鹏扬消费主题混合发起式A

一、投资风格总览

在 曹敏（019705）担任 鹏扬消费主题混合发起式A 基金经理期间（2023-12-26 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 29.065%，HHI 均值约 0.0118，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 83.9286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 85.8%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 63.19%；批发和零售业 2.76%；交通运输、仓储和邮政业 2.44%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 45.85%；批发和零售业 4.55%；教育 3.61%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 49.8%；信息传输、软件和信息技术服务业 11.44%；批发和零售业 3.92%。
• 2026-03-31：制造业 51.28%；科学研究和技术服务业 3.83%；农、林、牧、渔业 3.79%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（68.37%） 变为 制造业（51.28%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 贵州茅台（600519）占净值 5.87%，较上季 —。
• 恒瑞医药（600276）占净值 4.26%，较上季 新进。
• 极米科技（688696）占净值 3.64%，较上季 —。
• 药明康德（603259）占净值 3.34%，较上季 新进。
• 安井食品（603345）占净值 3.31%，较上季 新进。
• 西麦食品（002956）占净值 3.28%，较上季 新进。
• 温氏股份（300498）占净值 3.16%，较上季 —。
• 百龙创园（605016）占净值 2.76%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 29.62%，HHI 为 0.0116。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：81.2%、86.7%、84.6%、70.0%、90.0%、75.0%、100.0%。
对应新进入前十大个股数量：6、6、5、3、4、7、8 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 恒瑞医药（600276）新进，占净值 4.26%（2026-03-31）。
• 药明康德（603259）新进，占净值 3.34%（2026-03-31）。
• 安井食品（603345）新进，占净值 3.31%（2026-03-31）。
• 西麦食品（002956）新进，占净值 3.28%（2026-03-31）。
• 百龙创园（605016）新进，占净值 2.76%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0118，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：消费主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-12-26 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 15.44%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。