鹏扬消费主题混合发起式C
(019706)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏扬消费主题混合发起式C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬消费主题混合发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.32%，四季平均换手约79.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.16%)。四季度新进Top10：宁德时代、恺英网络、海信视像、海大集团、福耀玻璃。2025 年调仓：新进 17 笔（5 盈 / 12 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 26.32% |
| 平均换手 | 79.03% |
| 持股集中度 | 0.0094 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 6.42% |
| 年化波动率 | 17.94% |
| 最大回撤 | -18.20% |
| 夏普比率 | 0.21 |
| 索提诺比率 | 0.32 |
| 同类排名 | 前 51%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 42.2 | 中等 |
| 波动 | 35.9 | 较小 |
| 风险 | 63.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 农林牧渔 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7.95%。
Q2 末换仓：新进 九号公司、伯特利、巨星科技、珠江啤酒，退出 小商品城、格力电器、若羽臣。Q3 商贸零售行业持仓占比从 0% 升至 7.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万辰集团、中宠股份、小商品城、燕京啤酒，退出 九号公司、伯特利、南方传媒、学大教育，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宁德时代、恺英网络、海信视像、海大集团，退出 小商品城、燕京啤酒，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 社会服务、传媒 等方向；净加仓 农林牧渔(+7.95pp)、纺织服饰(+2.52pp)；净降配 家用电器(-1.73pp)、社会服务(-2.96pp)、传媒(-3.46pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.16pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.16% | +2.16 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 2.87% | 7.95% | +7.95 |
| 商贸零售 | 8.21% | 0.0% | 7.18% | 7.4% | -0.81 |
| 食品饮料 | 9.61% | 13.08% | 7.96% | 6.73% | -2.88 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.52% | +2.52 |
| 家用电器 | 4.04% | 0.0% | 0.0% | 2.31% | -1.73 |
| 社会服务 | 2.96% | 3.32% | 0.0% | 0.0% | -2.96 |
| 汽车 | 0.0% | 5.16% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 3.46% | 1.93% | 0.0% | 0.0% | -3.46 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：九号公司、伯特利、巨星科技、珠江啤酒、立高食品、西麦食品；退出：小商品城、格力电器、若羽臣
2025-09-30 新进：万辰集团、中宠股份、小商品城、燕京啤酒；退出：九号公司、伯特利、南方传媒、学大教育、巨星科技、珠江啤酒、立高食品、西麦食品、贵州茅台
2025-12-31 新进：宁德时代、恺英网络、海信视像、海大集团、福耀玻璃、若羽臣、诺邦股份；退出：小商品城、燕京啤酒
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 巨星科技 | 2.34 | 20.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 珠江啤酒 | 2.39 | -11.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 西麦食品 | 1.97 | -15.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 立高食品 | 1.98 | -13.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 伯特利 | 2.72 | 2.28 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 九号公司 | 2.44 | 13.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 格力电器 | 4.04 | -1.19 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 若羽臣 | 4.24 | 37.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 小商品城 | 3.97 | 35.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 燕京啤酒 | 3.25 | -7.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中宠股份 | 2.87 | -2.73 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 万辰集团 | 3.92 | 10.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 小商品城 | 3.26 | -14.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 学大教育 | 3.32 | -6.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 巨星科技 | 2.34 | 20.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 珠江啤酒 | 2.39 | -11.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 西麦食品 | 1.97 | -15.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 立高食品 | 1.98 | -13.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.28 | 2.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 南方传媒 | 1.93 | -15.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伯特利 | 2.72 | 2.28 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 九号公司 | 2.44 | 13.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海大集团 | 3.94 | -10.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恺英网络 | 3.78 | -19.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 若羽臣 | 3.59 | -11.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 2.16 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海信视像 | 2.31 | -7.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 福耀玻璃 | 2.12 | -12.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 诺邦股份 | 2.52 | -10.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 燕京啤酒 | 3.25 | -7.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 小商品城 | 3.26 | -14.02 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/12；退出 规避/错失 8/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。