摩根悦享回报6个月持有期混合C

摩根悦享回报6个月持有期混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根悦享回报6个月持有期混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.05%，四季平均换手约91.67%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：仙乐健康、传音控股、力盛体育、海兴电力、电连技术。2025 年调仓：新进 16 笔（6 盈 / 10 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、非银金融。

Q2 末换仓：退出 东方财富、中信证券、中芯国际、五粮液。Q4 末新进 仙乐健康、传音控股、力盛体育、海兴电力，退出 中航西飞、佰维存储、卫星化学、海泰新光，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+2.09pp)、基础化工(+2.95pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.29% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、传音控股、佰维存储、电连技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.8pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航西飞、中芯国际、传音控股、佰维存储 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.06% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：东方财富、中信证券、中芯国际、五粮液、农业银行、宁德时代、招商银行、比亚迪、迈瑞医疗、金山办公

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：仙乐健康、传音控股、力盛体育、海兴电力、电连技术、科拓生物；退出：中航西飞、佰维存储、卫星化学、海泰新光、紫光国微、航发控制

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/10；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。