鹏华远见精选混合发起式A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华远见精选混合发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.2%，四季平均换手约78.33%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.61%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比8.09%→期末 8.61%）。最近一季新进Top10：三祥新材、仕佳光子、凌玮科技、杰华特、源杰科技。2026 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 51.2000% |
| 平均换手 | 78.3300% |
| 持股集中度 | 0.0354 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 97.33% |
| 年化波动率 | 35.22% |
| 最大回撤 | -15.79% |
| 夏普比率 | 2.58 |
| 索提诺比率 | 4.20 |
| 同类排名 | 前 3%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 93.5 | 偏强 |
| 波动 | 91.0 | 较大 |
| 风险 | 70.8 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 16.84% 调整至 25.05%，电子 由 10.58% 至 15.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 亚钾国际、仕佳光子、华丰科技、和林微纳，退出 沪电股份、热景生物、震裕科技。Q3 美容护理行业持仓占比从 0% 升至 8.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东材科技、延江股份、赛恩斯、隆扬电子，退出 亚钾国际、仕佳光子、华丰科技、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三祥新材、仕佳光子、凌玮科技、杰华特，退出 东材科技、和林微纳、四方股份、延江股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+7.92pp)、电子(+5.07pp)、基础化工(+11.89pp)；净降配 电力设备(-4.16pp)、医药生物(-3.41pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 8.2% 附近；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 8.09% | 7.46% | 8.62% | 8.61% | +0.52 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 通信 | 16.84% | 19.12% | 17.38% | 25.05% | +8.21 |
| 电子 | 10.58% | 14.34% | 12.68% | 15.65% | +5.07 |
| 基础化工 | 0.0% | 3.4% | 3.5% | 11.89% | +11.89 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.92% | +7.92 |
| 电力设备 | 4.16% | 7.4% | 6.32% | 0.0% | -4.16 |
| 传媒 | 0.0% | 4.49% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 6.26% | 0.0% | +0.00 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 8.75% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 3.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.41 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 8.09% | 7.46% | 8.62% | 8.61% | +0.52 | 持仓占比较高 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：亚钾国际、仕佳光子、华丰科技、和林微纳、四方股份、巨人网络、百通能源；退出：沪电股份、热景生物、震裕科技
2026-03-31 新进：东材科技、延江股份、赛恩斯、隆扬电子；退出：亚钾国际、仕佳光子、华丰科技、寒武纪、巨人网络、百通能源
2026-06-30 新进：三祥新材、仕佳光子、凌玮科技、杰华特、源杰科技、英诺激光、长川科技；退出：东材科技、和林微纳、四方股份、延江股份、赛恩斯、隆扬电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亚钾国际 | 3.4 | 27.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百通能源 | 2.83 | -6.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨人网络 | 4.49 | -27.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 四方股份 | 7.4 | 43.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 仕佳光子 | 2.88 | -6.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华丰科技 | 2.83 | 3.22 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 和林微纳 | 6.26 | 42.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 沪电股份 | 3.4 | -0.54 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 震裕科技 | 4.16 | -10.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 热景生物 | 3.41 | -4.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 延江股份 | 8.75 | -50.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 隆扬电子 | 4.55 | 76.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 东材科技 | 3.5 | 141.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 赛恩斯 | 6.26 | 13.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亚钾国际 | 3.4 | 27.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 百通能源 | 2.83 | -6.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 巨人网络 | 4.49 | -27.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 8.08 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 仕佳光子 | 2.88 | -6.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华丰科技 | 2.83 | 3.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 4.85 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 英诺激光 | 7.92 | -49.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 凌玮科技 | 7.24 | -47.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三祥新材 | 4.65 | -60.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 杰华特 | 5.81 | -25.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 仕佳光子 | 8.13 | -45.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 源杰科技 | 4.99 | -34.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 延江股份 | 8.75 | -50.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 隆扬电子 | 4.55 | 76.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 四方股份 | 6.32 | 46.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 东材科技 | 3.5 | 141.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 赛恩斯 | 6.26 | 13.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 和林微纳 | 8.13 | 115.48 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 8/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。
