万家周期驱动股票发起式C

万家周期驱动股票发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家周期驱动股票发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.29%，四季平均换手约53.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.27%)。四季度新进Top10：华友钴业、鲁西化工。2025 年调仓：新进 9 笔（7 盈 / 2 亏）；退出 11 笔（规避 2 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、交通运输。

Q2 交通运输行业持仓占比从 10.22% 升至 15.86%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 安源煤业、招商南油、盛达资源、赤峰黄金，退出 中金黄金、神火股份、西部矿业、豫光金铅。Q3 再平衡：新进 中国平安、江西铜业、铜陵有色，退出 兴业银锡、安源煤业、招商南油，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华友钴业、鲁西化工，退出 中国平安、盛达资源、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁 等方向；净加仓 基础化工(+2.73pp)；净降配 钢铁(-3.73pp)、交通运输(-4.15pp)、有色金属(-22.17pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

相应下降：资源/有色(-9.04pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 31.89% 逐季回落至年末 9.72%；主要经由 中金黄金、兴业银锡、华友钴业、江西铜业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：安源煤业、招商南油、盛达资源、赤峰黄金；退出：中金黄金、神火股份、西部矿业、豫光金铅、首钢股份

2025-09-30 新进：中国平安、江西铜业、铜陵有色；退出：兴业银锡、安源煤业、招商南油

2025-12-31 新进：华友钴业、鲁西化工；退出：中国平安、盛达资源、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/2；退出 规避/错失 2/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。