海富通产业优选混合A

海富通产业优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通产业优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.05%，四季平均换手约87.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.97%)、新能源/电力设备(2.78%)、半导体设备/材料(1.79%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.79%）。四季度新进Top10：东方证券、中际旭创、北方华创、博俊科技、天山铝业。2025 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.02%。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 6.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 北京人力、博俊科技、宁德时代、工业富联，退出 唐山港、小商品城、比亚迪、银轮股份。Q3 再平衡：新进 中信证券、新大陆、新易盛，退出 北京人力、博俊科技、工业富联、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方证券、中际旭创、北方华创、博俊科技，退出 中信证券、新易盛、渝农商行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、商贸零售 等方向；净加仓 计算机(+2.15pp)、电子(+4.02pp)、电力设备(+2.78pp)；净降配 汽车(-5.86pp)、交通运输(-3.0pp)、商贸零售(-4.62pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→6.21%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.97pp)、半导体设备/材料(+1.79pp)、新能源/电力设备(+2.78pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.66%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、工业富联、新大陆 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.8%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：北京人力、博俊科技、宁德时代、工业富联、招商银行、新泉股份、海尔智家、渝农商行、美的集团；退出：唐山港、小商品城、比亚迪、银轮股份

2025-09-30 新进：中信证券、新大陆、新易盛；退出：北京人力、博俊科技、工业富联、招商银行、新泉股份、海尔智家、美的集团、隆鑫通用

2025-12-31 新进：东方证券、中际旭创、北方华创、博俊科技、天山铝业、工业富联、广发证券、紫金矿业；退出：中信证券、新易盛、渝农商行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。