鹏华品质甄选混合C
(020038)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏华品质甄选混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华品质甄选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.62%，四季平均换手约71.13%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.09%)、新能源/电力设备(3.01%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：东睦股份、中钨高新、佰维存储、国城矿业、徐工机械。2025 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 34.6200% |
| 平均换手 | 71.1300% |
| 持股集中度 | 0.0153 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 13.20% |
| 年化波动率 | 21.95% |
| 最大回撤 | -13.97% |
| 夏普比率 | 0.47 |
| 索提诺比率 | 0.56 |
| 同类排名 | 前 32%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 62.5 | 偏强 |
| 波动 | 56.5 | 中等 |
| 风险 | 73.4 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 医药生物 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.56% 调整至 9.28%，医药生物 由 0% 至 6.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中孚实业、富临精工、热景生物、美的集团，退出 中国平安、五粮液、立讯精密。Q3 电子行业持仓占比从 3.27% 升至 8.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东材科技、立讯精密、鹏鼎控股，退出 三环集团、中孚实业、富临精工、徐工机械，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东睦股份、中钨高新、佰维存储、国城矿业，退出 东材科技、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料、农林牧渔、非银金融 等方向；净加仓 医药生物(+6.54pp)；净降配 机械设备(-1.84pp)、食品饮料(-3.83pp)、农林牧渔(-3.93pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.09%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.09pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.84pp)、新能源/电力设备(-2.43pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 9.28% 为全年高点；主要经由 三环集团、佰维存储、立讯精密、鹏鼎控股 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 19.43% 为全年高点，此后逐步收敛至 18.95%；主要经由 三环集团、佰维存储、宁德时代、富临精工 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.04%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 国城矿业、楚江新材 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 6.8%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、富临精工、德业股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.09% | +3.09 |
| 新能源/电力设备 | 5.44% | 3.12% | 4.49% | 3.01% | -2.43 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 2.66% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 半导体设备/材料 | 3.84% | 3.27% | 0.0% | 0.0% | -3.84 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 8.56% | 3.27% | 8.92% | 9.28% | +0.72 |
| 医药生物 | 0.0% | 4.75% | 5.14% | 6.54% | +6.54 |
| 电力设备 | 5.44% | 6.8% | 4.49% | 6.08% | +0.64 |
| 机械设备 | 5.43% | 5.91% | 0.0% | 3.59% | -1.84 |
| 有色金属 | 3.89% | 5.04% | 0.0% | 3.09% | -0.80 |
| 食品饮料 | 3.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.83 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.66% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 3.93% | 6.9% | 0.0% | 0.0% | -3.93 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 5.33% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 2.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.06 |
| 银行 | 3.64% | 3.13% | 0.0% | 0.0% | -3.64 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 8.56% | 3.27% | 8.92% | 9.28% | +0.72 | 持仓占比较高 | 三环集团、佰维存储、立讯精密、鹏鼎控股 |
| 人形机器人/高端制造 | 19.43% | 15.98% | 13.41% | 18.95% | -0.48 | 持仓占比较高 | 三环集团、佰维存储、宁德时代、富临精工、徐工机械、德业股份 |
| 黄金/有色资源 | 3.89% | 5.04% | 0.0% | 3.09% | -0.80 | 辅助配置 | 国城矿业、楚江新材 |
| 新能源分化 | 5.44% | 6.8% | 4.49% | 6.08% | +0.64 | 持仓占比较高 | 宁德时代、富临精工、德业股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中孚实业、富临精工、热景生物、美的集团；退出：中国平安、五粮液、立讯精密
2025-09-30 新进：东材科技、立讯精密、鹏鼎控股；退出：三环集团、中孚实业、富临精工、徐工机械、招商银行、楚江新材、海大集团、美的集团
2025-12-31 新进：东睦股份、中钨高新、佰维存储、国城矿业、徐工机械、德业股份、潮宏基；退出：东材科技、立讯精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 美的集团 | 2.66 | 0.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 富临精工 | 3.68 | 70.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中孚实业 | 3.16 | 18.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 热景生物 | 4.75 | 21.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 五粮液 | 3.83 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 4.72 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国平安 | 2.06 | 7.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 5.16 | -12.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 鹏鼎控股 | 3.76 | -9.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东材科技 | 5.33 | 33.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美的集团 | 2.66 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 徐工机械 | 5.91 | 48.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 楚江新材 | 5.04 | -0.62 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海大集团 | 6.9 | 8.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三环集团 | 3.27 | 38.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 富临精工 | 3.68 | 70.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 3.13 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中孚实业 | 3.16 | 18.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 3.59 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中钨高新 | 2.46 | 72.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国城矿业 | 3.09 | 39.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 潮宏基 | 2.58 | -17.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东睦股份 | 2.59 | -9.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 德业股份 | 3.07 | 52.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 佰维存储 | 3.86 | 84.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 5.16 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东材科技 | 5.33 | 33.84 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 5/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。