格林宏观回报混合A

格林宏观回报混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

格林宏观回报混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.09%，四季平均换手约100.0%。四季度新进Top10：中大力德、中材科技、中瓷电子、先导智能、工业富联。2025 年调仓：新进 29 笔（13 盈 / 16 亏）；退出 26 笔（规避 13 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、医药生物。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 京泉华、宜安科技、帝尔激光、德业股份，退出 三只松鼠、华测导航、华润双鹤、古井贡酒。Q3 再平衡：新进 东山精密、思瑞浦、拓普集团、歌尔股份，退出 京泉华、宜安科技、帝尔激光、德业股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中大力德、中材科技、中瓷电子、先导智能，退出 东山精密、思瑞浦、拓普集团、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、医药生物 等方向；净加仓 电力设备(+2.39pp)、计算机(+1.81pp)；净降配 食品饮料(-5.24pp)、医药生物(-2.68pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.79pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中瓷电子、京泉华、华测导航 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.62pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、京泉华、先导智能、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.24%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宜安科技、有研粉材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.39%（峰值出现在 Q4）；主要经由 先导智能、帝尔激光、德业股份、德福科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：京泉华、宜安科技、帝尔激光、德业股份、斯迪克、有研粉材、清溢光电、瑞芯微、诺德股份、鹏鼎控股；退出：三只松鼠、华测导航、华润双鹤、古井贡酒、安井食品、新华制药、盐津铺子

2025-09-30 新进：东山精密、思瑞浦、拓普集团、歌尔股份、水晶光电、澜起科技、立讯精密、蓝思科技、领益智造；退出：京泉华、宜安科技、帝尔激光、德业股份、斯迪克、有研粉材、清溢光电、瑞芯微、诺德股份、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：中大力德、中材科技、中瓷电子、先导智能、工业富联、德福科技、德赛西威、柯力传感、汉威科技、经纬恒润；退出：东山精密、思瑞浦、拓普集团、歌尔股份、水晶光电、澜起科技、立讯精密、蓝思科技、领益智造

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/16；退出 规避/错失 13/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。