永赢启鑫混合A

永赢启鑫混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

永赢启鑫混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.84%，四季平均换手约70.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.73%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中金黄金、伟测科技、兆易创新、德明利、恺英网络。2025 年调仓：新进 16 笔（12 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 4 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 传媒 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.84% 调整至 26%，传媒 由 0% 至 4.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、华泰证券、振华风光、洛阳钼业，退出 新城控股。Q3 电子行业持仓占比从 7.15% 升至 22.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 江波龙、海光信息、立华股份，退出 中际旭创、华泰证券、振华风光、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中金黄金、伟测科技、兆易创新、德明利，退出 江波龙、海光信息、温氏股份、牧原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产 等方向；净加仓 电子(+19.16pp)、有色金属(+4.73pp)、传媒(+4.75pp)；净降配 农林牧渔(-11.94pp)、房地产(-4.82pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.98%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.73pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 6.84% 逐季抬升至年末 26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 伟测科技、寒武纪、江波龙、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 6.84% 逐季抬升至年末 26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 伟测科技、寒武纪、江波龙、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.73%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、华泰证券、振华风光、洛阳钼业、瑞丰新材、紫金矿业；退出：新城控股

2025-09-30 新进：江波龙、海光信息、立华股份；退出：中际旭创、华泰证券、振华风光、洛阳钼业、瑞丰新材、紫金矿业

2025-12-31 新进：中金黄金、伟测科技、兆易创新、德明利、恺英网络、沪电股份、通富微电；退出：江波龙、海光信息、温氏股份、牧原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/4；退出 规避/错失 4/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。