大摩景气智选混合A

大摩景气智选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩景气智选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.7%，四季平均换手约73.07%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.95%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 7.95%）。最近一季新进Top10：东山精密、剑桥科技、天孚通信、寒武纪、新易盛。2026 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 20.2%，电子 由 6.05% 至 14.62%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、信维通信、新雷能、环旭电子。Q3 再平衡：新进 中控技术、伟测科技、圣邦股份，退出 中际旭创、信维通信、新雷能、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 20.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、剑桥科技、天孚通信、寒武纪，退出 东方电缆、伟测科技、圣邦股份、大金重工，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、农林牧渔 等方向；净加仓 通信(+20.2pp)、电子(+8.57pp)、机械设备(+8.15pp)；净降配 电力设备(-15.11pp)、农林牧渔(-4.04pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→7.95%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.95pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、信维通信、新雷能、环旭电子、许继电气；退出：—

2026-03-31 新进：中控技术、伟测科技、圣邦股份；退出：中际旭创、信维通信、新雷能、牧原股份、立讯精密、许继电气、运达股份

2026-06-30 新进：东山精密、剑桥科技、天孚通信、寒武纪、新易盛、生益科技、长盈通；退出：东方电缆、伟测科技、圣邦股份、大金重工、环旭电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 8/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。