红塔红土医药精选股票发起式A
(020331)公募权益主动型股票型2026 自然年 · 重仓透视
红塔红土医药精选股票发起式A 近一年重仓选股评论
红塔红土医药精选股票发起式A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
红塔红土医药精选股票发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.19%，四季平均换手约75.6%。最近一季新进Top10：博腾股份、康弘药业、康龙化成、普蕊斯、百济神州。2026 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 16 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.1900% |
| 平均换手 | 75.6000% |
| 持股集中度 | 0.0204 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -4.17% |
| 年化波动率 | 26.45% |
| 最大回撤 | -30.17% |
| 夏普比率 | -0.26 |
| 索提诺比率 | -0.39 |
| 同类排名 | 前 90%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 10.7 | 偏弱 |
| 波动 | 68.8 | 较大 |
| 风险 | 16.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物。
Q2 末换仓：新进 上海医药、九州通、华润江中、柳药集团，退出 悦康药业、成都先导、汇宇制药、甘李药业。Q3 再平衡：新进 恒瑞医药、毕得医药、益方生物、药明康德，退出 上海医药、九州通、佐力药业、柳药集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 博腾股份、康弘药业、康龙化成、普蕊斯，退出 华润江中、毕得医药、白云山、益方生物，持仓进一步向龙头集中。
净降配 医药生物(-10.33pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 50.69% | 45.89% | 39.83% | 40.36% | -10.33 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：上海医药、九州通、华润江中、柳药集团、澳华内镜、白云山、联影医疗、艾德生物、苑东生物；退出：悦康药业、成都先导、汇宇制药、甘李药业、百普赛斯、皓元医药、诺思格、迈威生物、阳光诺和
2026-03-31 新进：恒瑞医药、毕得医药、益方生物、药明康德；退出：上海医药、九州通、佐力药业、柳药集团
2026-06-30 新进：博腾股份、康弘药业、康龙化成、普蕊斯、百济神州、迈瑞医疗；退出：华润江中、毕得医药、白云山、益方生物、艾德生物、苑东生物
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 艾德生物 | 3.96 | 9.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 白云山 | 4.6 | -11.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华润江中 | 5.61 | 15.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 九州通 | 5.58 | 3.13 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 上海医药 | 4.84 | -4.54 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 柳药集团 | 4.83 | -4.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 澳华内镜 | 4.06 | -14.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 联影医疗 | 4.85 | -10.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 苑东生物 | 3.81 | 4.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 百普赛斯 | 6.22 | -9.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 诺思格 | 5.33 | 8.27 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 甘李药业 | 3.96 | -10.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 迈威生物 | 6.6 | -21.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 皓元医药 | 5.55 | -12.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 成都先导 | 5.52 | -4.95 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 汇宇制药 | 4.8 | -17.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 阳光诺和 | 4.93 | -5.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 悦康药业 | 3.8 | 2.08 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 4.64 | -5.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 药明康德 | 4.87 | 26.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 毕得医药 | 3.39 | -2.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 益方生物 | 3.49 | -5.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 佐力药业 | 3.75 | -3.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 九州通 | 5.58 | 3.13 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 上海医药 | 4.84 | -4.54 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 柳药集团 | 4.83 | -4.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 康弘药业 | 3.12 | 4.21 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 博腾股份 | 2.92 | -2.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 康龙化成 | 4.42 | 30.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 迈瑞医疗 | 4.39 | 10.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 普蕊斯 | 2.65 | -5.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 百济神州 | 3.43 | 3.37 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 艾德生物 | 4.29 | -24.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 白云山 | 4.04 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华润江中 | 3.47 | -17.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 毕得医药 | 3.39 | -2.85 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 益方生物 | 3.49 | -5.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 苑东生物 | 3.94 | -31.73 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 16/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。