国寿安保景气优选混合发起式A

国寿安保景气优选混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国寿安保景气优选混合发起式A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.99%，四季平均换手约89.07%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：世运电路、中国太保、华友钴业、宇信科技、沧州大化。2025 年调仓：新进 22 笔（10 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 18.12%，有色金属 由 0% 至 5.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国移动、中科飞测、浦发银行、渤海轮渡，退出 东华科技、东睦股份、航天电器、菲利华。Q3 电子行业持仓占比从 8.24% 升至 23.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中微公司、寒武纪、新华保险、浪潮信息，退出 中国移动、新雷能、浦发银行、渤海轮渡，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世运电路、中国太保、华友钴业、宇信科技，退出 中微公司、新华保险、浪潮信息、能科科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、建筑装饰、国防军工 等方向；净加仓 非银金融(+2.72pp)、电子(+18.12pp)、基础化工(+2.75pp)；净降配 电力设备(-4.91pp)、建筑装饰(-2.69pp)、国防军工(-18.36pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.59%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-9.16pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 20.83pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、中国移动、中微公司、中科飞测 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 29.64% 为全年高点，此后逐步收敛至 18.12%；主要经由 世运电路、东睦股份、中微公司、中科飞测 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.91%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.91% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 新雷能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国移动、中科飞测、浦发银行、渤海轮渡、科泰电源、能科科技、财通证券、重庆银行、鹏鼎控股；退出：东华科技、东睦股份、航天电器、菲利华、长江电力、鸿远电子

2025-09-30 新进：中微公司、寒武纪、新华保险、浪潮信息、芯源微；退出：中国移动、新雷能、浦发银行、渤海轮渡、科泰电源、财通证券、重庆银行、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：世运电路、中国太保、华友钴业、宇信科技、沧州大化、燕东微、茂莱光学、金诚信；退出：中微公司、新华保险、浪潮信息、能科科技、芯源微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/12；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。