诺安中小盘精选混合C

诺安中小盘精选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安中小盘精选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.34%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.3%)、半导体设备/材料(3.2%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.75%→Q4 3.2%）。四季度新进Top10：中创智领、亨通光电、北方华创、华虹宏力、海尔智家。2025 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.17% 调整至 10.24%，电力设备 由 0% 至 7.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中无人机、华虹宏力、思特威，退出 上海医药、中国能建、美的集团。Q3 通信行业持仓占比从 15.01% 升至 21.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、华虹公司、恺英网络、海博思创，退出 中无人机、云南白药、北方华创、华虹宏力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中创智领、亨通光电、北方华创、华虹宏力，退出 中兴通讯、中国电信、华虹公司、恺英网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、建筑装饰 等方向；净加仓 机械设备(+4.33pp)、电力设备(+7.91pp)、纺织服饰(+1.81pp)；净降配 家用电器(-2.46pp)、通信(-4.72pp)、医药生物(-5.88pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.3%）。

相应下降：消费/家电/面板(-2.46pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 36.35%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中兴通讯、中国电信、中国联通、亨通光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 6.17% 逐季抬升至年末 22.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中创智领、中无人机、北方华创、华海清科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.91%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海博思创、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中无人机、华虹宏力、思特威；退出：上海医药、中国能建、美的集团

2025-09-30 新进：中兴通讯、华虹公司、恺英网络、海博思创、烽火通信、长电科技；退出：中无人机、云南白药、北方华创、华虹宏力、思特威、海尔智家

2025-12-31 新进：中创智领、亨通光电、北方华创、华虹宏力、海尔智家、金风科技；退出：中兴通讯、中国电信、华虹公司、恺英网络、烽火通信、长电科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。