一、投资风格总览
在 杨超（020799）担任 天弘红利智选混合A 基金经理期间（2024-06-20 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 19.9014%，HHI 均值约 0.004，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 72.7333%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 88.6%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 25.4%；金融业 21.9%；采矿业 19.71%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：金融业 27.36%；制造业 22.58%；采矿业 17.1%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 24.81%；金融业 23.75%；采矿业 18.74%。
• 2026-03-31：制造业 24.81%；金融业 22.06%；采矿业 21.47%。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中远海控（601919）占净值 2.7%，较上季 减仓。
• 广汇能源（600256）占净值 2.57%，较上季 新进。
• 兖矿能源（600188）占净值 2.41%，较上季 减仓。
• 中谷物流（603565）占净值 2.27%，较上季 减仓。
• 山煤国际（600546）占净值 2.12%，较上季 减仓。
• 平煤股份（601666）占净值 1.88%，较上季 新进。
• 华夏银行（600015）占净值 1.78%，较上季 减仓。
• 江苏银行（600919）占净值 1.76%，较上季 减仓。
• 渝农商行（601077）占净值 1.74%，较上季 新进。
• 上海银行（601229）占净值 1.74%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 20.97%，HHI 为 0.0045。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：75.0%、57.1%、82.4%、82.4%、82.4%、57.1%。
对应新进入前十大个股数量：6、4、7、7、7、4 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中远海控（601919）减仓，占净值 2.7%（2026-03-31）。
• 广汇能源（600256）新进，占净值 2.57%（2026-03-31）。
• 兖矿能源（600188）减仓，占净值 2.41%（2026-03-31）。
• 中谷物流（603565）减仓，占净值 2.27%（2026-03-31）。
• 山煤国际（600546）减仓，占净值 2.12%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.004，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-06-20 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 10.26%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
