民生加银智选成长股票A

民生加银智选成长股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银智选成长股票A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.48%，四季平均换手约96.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.41%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中创智领、中材科技、兴业银锡、厦门钨业、巨人网络。2025 年调仓：新进 28 笔（18 盈 / 10 亏）；退出 28 笔（规避 12 / 错失 16）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 建筑装饰、煤炭。

Q2 末换仓：新进 上海钢联、中创智领、中材国际、中钢国际，退出 圣农发展、山东路桥、新天然气、新媒股份。Q3 再平衡：新进 丽珠集团、山金国际、思特威、明泰铝业，退出 上海钢联、中创智领、中材国际、中钢国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中创智领、中材科技、兴业银锡、厦门钨业，退出 丽珠集团、山金国际、思特威、明泰铝业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑装饰 等方向；净降配 建筑装饰(-2.19pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.16%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 上海钢联、思特威、柏楚电子、水晶光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.85pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中创智领、四方股份、天地科技、思特威 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.51%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 兴业银锡、厦门钨业、山金国际、明泰铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.29% 附近；主要经由 四方股份、金杯电工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海钢联、中创智领、中材国际、中钢国际、云天化、健康元、四方股份、国邦医药、天地科技；退出：圣农发展、山东路桥、新天然气、新媒股份、玲珑轮胎、电投能源、航天信息、陕建股份、隧道股份

2025-09-30 新进：丽珠集团、山金国际、思特威、明泰铝业、柏楚电子、水晶光电、胜宏科技、金杯电工、金诚信、长虹华意；退出：上海钢联、中创智领、中材国际、中钢国际、云天化、健康元、四方股份、国邦医药、天地科技、新洋丰

2025-12-31 新进：中创智领、中材科技、兴业银锡、厦门钨业、巨人网络、源杰科技、百济神州、睿创微纳、赤峰黄金；退出：丽珠集团、山金国际、思特威、明泰铝业、柏楚电子、水晶光电、金杯电工、金诚信、长虹华意

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/10；退出 规避/错失 12/16。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。