景顺长城精锐成长混合A

景顺长城精锐成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城精锐成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.61%，四季平均换手约71.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.24%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.31%→Q4 4.24%）。四季度新进Top10：中一科技、厦钨新能、纳科诺尔、联赢激光、胜宏科技。2025 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 9.7%，电力设备 由 0% 至 7.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 18.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、兆易创新、剑桥科技、协创数据，退出 天孚通信、恒立液压、英维克。Q3 再平衡：新进 中际旭创、工业富联、恺英网络、沪电股份，退出 东山精密、兆易创新、剑桥科技、协创数据，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中一科技、厦钨新能、纳科诺尔、联赢激光，退出 恺英网络、拓普集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 电子(+9.7pp)、电力设备(+7.92pp)；净降配 通信(-4.81pp)、汽车(-4.57pp)、机械设备(-3.57pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.31%→8.84%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.89pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 6.65% 逐季抬升至年末 20.7%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中一科技、兆易创新、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.92%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中一科技、厦钨新能、纳科诺尔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、兆易创新、剑桥科技、协创数据、寒武纪、旭光电子、源杰科技；退出：天孚通信、恒立液压、英维克

2025-09-30 新进：中际旭创、工业富联、恺英网络、沪电股份；退出：东山精密、兆易创新、剑桥科技、协创数据、太辰光、寒武纪、旭光电子

2025-12-31 新进：中一科技、厦钨新能、纳科诺尔、联赢激光、胜宏科技；退出：恺英网络、拓普集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。