兴华兴利债券A
(021517)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
兴华兴利债券A 近一年重仓选股评论
兴华兴利债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
兴华兴利债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.68%，四季平均换手约84.83%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：中公高科、博亚精工、同兴科技、新农股份、明志科技。2026 年调仓：新进 21 笔（7 盈 / 14 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 9.6800% |
| 平均换手 | 84.8300% |
| 持股集中度 | 0.0014 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 3.50% |
| 年化波动率 | 4.72% |
| 最大回撤 | -4.39% |
| 夏普比率 | 0.22 |
| 索提诺比率 | 0.30 |
| 同类排名 | 前 27%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 83.8 | 偏强 |
| 波动 | 87.4 | 较大 |
| 风险 | 20.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 云天励飞、华峰化学、芯原股份，退出 中兴通讯、亿纬锂能、长川科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中公高科、博亚精工、同兴科技、新农股份，退出 三花智控、东芯股份、云天励飞、华峰化学，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 机械设备(+1.53pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 1.34% | 2.15% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.53% | +1.53 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.95% | +0.95 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.5% | +0.50 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.55% | 0.49% | +0.49 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.49% | +0.49 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.47% | +0.47 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.47% | +0.47 |
| 家用电器 | 0.0% | 1.7% | 1.49% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.8% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 4.67% | 4.38% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 0.0% | 1.68% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 4.23% | 4.64% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 1.34% | 2.15% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 1.34% | 2.15% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：云天励飞、华峰化学、芯原股份；退出：中兴通讯、亿纬锂能、长川科技
2026-06-30 新进：中公高科、博亚精工、同兴科技、新农股份、明志科技、本立科技、洁特生物、百合股份、联测科技、诺邦股份；退出：三花智控、东芯股份、云天励飞、华峰化学、宁德时代、寒武纪、恩捷股份、芯原股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中兴通讯 | 1.68 | -14.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三花智控 | 1.7 | -23.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恩捷股份 | 1.58 | 19.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 1.31 | -5.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长川科技 | 1.47 | 19.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 1.34 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东芯股份 | 1.8 | -17.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 1.4 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华峰化学 | 0.55 | -7.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 云天励飞 | 0.8 | 9.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯原股份 | 0.98 | 83.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中兴通讯 | 1.68 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 1.31 | -5.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 长川科技 | 1.47 | 19.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新农股份 | 0.49 | -1.26 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 同兴科技 | 0.49 | -13.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 博亚精工 | 0.51 | -7.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 本立科技 | 0.47 | -2.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 百合股份 | 0.47 | 1.08 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 诺邦股份 | 0.5 | 2.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中公高科 | 0.47 | -3.27 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 洁特生物 | 0.48 | -22.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 联测科技 | 0.48 | -7.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 明志科技 | 0.54 | -19.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 三花智控 | 1.49 | 3.06 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华峰化学 | 0.55 | -7.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恩捷股份 | 2.49 | -1.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 2.15 | -2.16 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 东芯股份 | 1.82 | 87.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 寒武纪 | 1.58 | 62.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 云天励飞 | 0.8 | 9.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 芯原股份 | 0.98 | 83.46 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/14；退出 规避/错失 5/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。