长城周期优选混合发起式C

一、投资风格总览

在 陈子扬（021637）担任 长城周期优选混合发起式C 基金经理期间（2024-07-02 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、均衡配置。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 38.3229%，持股集中度 均值约 0.0184，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 81.6167%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 84.6%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 40.22%；采矿业 15.27%；交通运输、仓储和邮政业 9.98%。
• 2025-03-31：制造业 70.47%；采矿业 13.37%；水利、环境和公共设施管理业 0.05%。
• 2025-06-30：采矿业 32.71%；制造业 27.77%；批发和零售业 1.6%。
• 2025-09-30：采矿业 37.3%；制造业 28.09%；水利、环境和公共设施管理业 0.03%。
• 2025-12-31：制造业 33.17%；采矿业 29.68%。
• 2026-03-31：采矿业 41.45%；制造业 30.37%。
从 2024-09-30 到 2026-03-31，第一大行业由 采矿业（42.29%） 变为 采矿业（41.45%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 山金国际（000975）占净值 5.9%，较上季 新进。
• 紫金矿业（601899）占净值 5.54%，较上季 加仓。
• 北方稀土（600111）占净值 3.94%，较上季 仓位不变。
• 国城矿业（000688）占净值 3.82%，较上季 加仓。
• 天山铝业（002532）占净值 3.67%，较上季 加仓。
• 永兴材料（002756）占净值 3.66%，较上季 仓位不变。
• 洛阳钼业（603993）占净值 3.6%，较上季 加仓。
• 藏格矿业（000408）占净值 3.55%，较上季 加仓。
• 中国海油（600938）占净值 2.28%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 35.96%，持股集中度 为 0.0153。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：87.5%、81.2%、86.7%、83.3%、86.7%、64.3%。
对应新进入前十大个股数量：7、7、5、5、8、4 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 山金国际（000975）新进，占净值 5.9%（2026-03-31）。
• 紫金矿业（601899）加仓，占净值 5.54%（2026-03-31）。
• 国城矿业（000688）加仓，占净值 3.82%（2026-03-31）。
• 天山铝业（002532）加仓，占净值 3.67%（2026-03-31）。
• 洛阳钼业（603993）加仓，占净值 3.6%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0184，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-07-02 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 47.14%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。