海富通量化选股混合A

海富通量化选股混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通量化选股混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.6%，四季平均换手约85.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.19%)、AI算力/光模块(2.05%)、半导体设备/材料(0.88%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0.95%→Q4 2.93%）。四季度新进Top10：亿纬锂能、朗新科技、科沃斯、紫金矿业。2025 年调仓：新进 24 笔（10 盈 / 14 亏）；退出 24 笔（规避 14 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0.95% 调整至 4.59%。

Q2 末换仓：新进 上汽集团、中兴通讯、勤上股份、天禄科技，退出 中微公司、华海清科、宁德时代、宇通客车。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、中际旭创、宁德时代、寒武纪，退出 上汽集团、中兴通讯、勤上股份、天禄科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亿纬锂能、朗新科技、科沃斯、紫金矿业，退出 寒武纪、汇川技术、海光信息、迈瑞医疗，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电力设备(+2.27pp)、通信(+3.64pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.61%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.2pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中兴通讯、中微公司、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 14.83%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中芯国际、亿纬锂能、华海清科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.27pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上汽集团、中兴通讯、勤上股份、天禄科技、宁水集团、惠而浦、歌力思、海宁皮城、药明康德、长江传媒；退出：中微公司、华海清科、宁德时代、宇通客车、安集科技、工业富联、新易盛、水晶光电、福耀玻璃、金山办公

2025-09-30 新进：中芯国际、中际旭创、宁德时代、寒武纪、新易盛、汇川技术、海光信息、澜起科技、蓝思科技、迈瑞医疗；退出：上汽集团、中兴通讯、勤上股份、天禄科技、宁水集团、惠而浦、歌力思、海宁皮城、药明康德、长江传媒

2025-12-31 新进：亿纬锂能、朗新科技、科沃斯、紫金矿业；退出：寒武纪、汇川技术、海光信息、迈瑞医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/14；退出 规避/错失 14/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。