泓德智选启鑫混合A

泓德智选启鑫混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

泓德智选启鑫混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.12%，四季平均换手约55.13%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.76%)、半导体设备/材料(1.68%)、新能源/电力设备(1.47%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0.74%→期末 4.44%）。最近一季新进Top10：三环集团、中微公司、北方华创、源杰科技。2026 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 8.9%，通信 由 0.74% 至 6.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、兴业银行，退出 工商银行、药明康德。Q3 再平衡：新进 东山精密、兆易创新、天孚通信、洛阳钼业，退出 中信证券、中国平安、兴业银行、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 2.12% 升至 8.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、中微公司、北方华创、源杰科技，退出 天孚通信、洛阳钼业、紫金矿业、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融 等方向；净加仓 电子(+8.9pp)、通信(+5.73pp)；净降配 非银金融(-1.65pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.68pp)、AI算力/光模块(+2.02pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0.74% 逐季抬升至年末 4.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.15% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.85% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.92% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、兴业银行；退出：工商银行、药明康德

2026-03-31 新进：东山精密、兆易创新、天孚通信、洛阳钼业、生益科技、阳光电源；退出：中信证券、中国平安、兴业银行、招商银行、美的集团、贵州茅台

2026-06-30 新进：三环集团、中微公司、北方华创、源杰科技；退出：天孚通信、洛阳钼业、紫金矿业、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。