鹏华可转债债券D
(022156)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
鹏华可转债债券D 近一年重仓选股评论
鹏华可转债债券D 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华可转债债券D 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.74%，四季平均换手约85.8%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：冰轮环境、华丰科技、华虹宏力、广发证券、振华股份。2026 年调仓：新进 23 笔（5 盈 / 18 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 7.7400% |
| 平均换手 | 85.8000% |
| 持股集中度 | 0.0007 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 35.55% |
| 年化波动率 | 19.80% |
| 最大回撤 | -13.57% |
| 夏普比率 | 1.67 |
| 索提诺比率 | 2.60 |
| 同类排名 | 前 14%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 99.8 | 偏强 |
| 波动 | 99.2 | 较大 |
| 风险 | 2.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 *ST松发、中国平安、凯莱英、宁德时代，退出 世纪华通、中科飞测、恒立液压、热景生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 冰轮环境、华丰科技、华虹宏力、广发证券，退出 *ST松发、中国平安、凯莱英、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 机械设备(+1.81pp)、电子(+1.98pp)、通信(+1.74pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.38% 附近（峰值出现在 Q2）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.4% | 0.98% | 0.0% | +0.00 |
| 资源/有色 | 0.0% | 1.04% | 0.47% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 1.43% | 0.8% | 1.98% | +1.98 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.92% | 0.45% | 1.81% | +1.81 |
| 通信 | 0.0% | 1.79% | 1.14% | 1.74% | +1.74 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 1.18% | 1.14% | +1.14 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.94% | 0.55% | +0.55 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.5% | +0.50 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.57% | 0.49% | +0.49 |
| 传媒 | 0.0% | 0.49% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.4% | 2.15% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.8% | 0.43% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 1.04% | 0.47% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0.4% | 0.98% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 1.04% | 0.47% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0.4% | 0.98% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：*ST松发、中国平安、凯莱英、宁德时代、富临精工、山东黄金、招商轮船；退出：世纪华通、中科飞测、恒立液压、热景生物、紫金矿业、阳光电源、鼎通科技
2026-06-30 新进：冰轮环境、华丰科技、华虹宏力、广发证券、振华股份、联讯仪器；退出：*ST松发、中国平安、凯莱英、宁德时代、富临精工、山东黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 世纪华通 | 0.49 | -6.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 0.4 | -11.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 1.14 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒立液压 | 0.41 | -12.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 1.04 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 热景生物 | 0.8 | -24.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 1.03 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 0.4 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 精智达 | 0.51 | 1.86 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鼎通科技 | 0.65 | 1.53 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 凯莱英 | 0.43 | 46.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 富临精工 | 1.17 | -13.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宁德时代 | 0.98 | -2.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 山东黄金 | 0.47 | -42.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国平安 | 0.94 | -15.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 招商轮船 | 1.18 | 7.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | *ST松发 | 0.57 | 24.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 世纪华通 | 0.49 | -6.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 阳光电源 | 0.4 | -11.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 恒立液压 | 0.41 | -12.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 1.04 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 热景生物 | 0.8 | -24.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中科飞测 | 0.4 | -0.61 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 鼎通科技 | 0.65 | 1.53 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 广发证券 | 0.55 | -9.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 冰轮环境 | 0.64 | -30.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 振华股份 | 0.5 | -34.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 0.57 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华丰科技 | 0.49 | -26.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 联讯仪器 | 0.61 | -20.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 凯莱英 | 0.43 | 46.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 富临精工 | 1.17 | -13.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 0.98 | -2.16 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 山东黄金 | 0.47 | -42.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国平安 | 0.94 | -15.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | *ST松发 | 0.57 | 24.14 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/18；退出 规避/错失 10/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。