安信周期优选股票型发起A
(022299)公募股票型2025 自然年 · 重仓透视
安信周期优选股票型发起A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
安信周期优选股票型发起A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.12%，四季平均换手约74.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(15.35%)。四季度新进Top10：中孚实业、中矿资源、华通线缆、国城矿业、藏格矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 30.12% |
| 平均换手 | 74.07% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0116 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 37.76% |
| 年化波动率 | 28.01% |
| 最大回撤 | -23.40% |
| 夏普比率 | 1.24 |
| 索提诺比率 | 1.50 |
| 同类排名 | 前 9%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 93.4 | 偏强 |
| 波动 | 78.5 | 较大 |
| 风险 | 46.6 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 21.76% 调整至 33.14%。
Q2 末换仓：新进 中国太保、山东黄金、杭州银行、浦发银行，退出 中国神华、中矿资源、云铝股份、天山铝业。Q3 再平衡：新进 三花智控、兴业银锡、华友钴业、天赐材料，退出 中国太保、杭州银行、浦发银行、藏格矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 18.9% 升至 33.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中孚实业、中矿资源、华通线缆、国城矿业，退出 三花智控、天赐材料、湖南裕能，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、煤炭 等方向；净加仓 有色金属(+11.38pp)、电力设备(+2.49pp)；净降配 银行(-2.73pp)、煤炭(-7.72pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（7.15%→15.35%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+8.18pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.49pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华通线缆、天赐材料、湖南裕能 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 33.14% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、中矿资源、云铝股份、兴业银锡 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.49pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华通线缆、天赐材料、湖南裕能 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 7.17% | 12.38% | 7.15% | 15.35% | +8.18 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 21.76% | 15.87% | 18.9% | 33.14% | +11.38 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 5.98% | 2.49% | +2.49 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 1.39% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 2.73% | 9.59% | 0.0% | 0.0% | -2.73 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.93% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 7.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.72 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 5.98% | 2.49% | +2.49 | 明显加仓 | 华通线缆、天赐材料、湖南裕能 |
| 黄金/有色资源 | 21.76% | 15.87% | 18.9% | 33.14% | +11.38 | 明显加仓 | 中孚实业、中矿资源、云铝股份、兴业银锡、华友钴业、国城矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 5.98% | 2.49% | +2.49 | 明显加仓 | 华通线缆、天赐材料、湖南裕能 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国太保、山东黄金、杭州银行、浦发银行、藏格矿业；退出：中国神华、中矿资源、云铝股份、天山铝业、工商银行、西部矿业、陕西煤业
2025-09-30 新进：三花智控、兴业银锡、华友钴业、天赐材料、湖南裕能；退出：中国太保、杭州银行、浦发银行、藏格矿业
2025-12-31 新进：中孚实业、中矿资源、华通线缆、国城矿业、藏格矿业；退出：三花智控、天赐材料、湖南裕能
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 藏格矿业 | 4.24 | 36.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 浦发银行 | 4.02 | -14.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山东黄金 | 3.3 | 23.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杭州银行 | 5.57 | -9.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国太保 | 0.93 | -6.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 云铝股份 | 3.43 | -7.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 天山铝业 | 3.52 | -6.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中矿资源 | 3.5 | 0.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国神华 | 3.8 | 5.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 西部矿业 | 2.86 | -2.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 陕西煤业 | 3.92 | -2.88 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 工商银行 | 2.73 | 10.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兴业银锡 | 2.48 | 8.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 三花智控 | 1.39 | 14.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 天赐材料 | 3.29 | 21.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 湖南裕能 | 2.69 | 7.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华友钴业 | 5.67 | 3.58 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 藏格矿业 | 4.24 | 36.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浦发银行 | 4.02 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 杭州银行 | 5.57 | -9.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国太保 | 0.93 | -6.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 藏格矿业 | 4.12 | -6.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国城矿业 | 4.01 | 39.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中矿资源 | 3.87 | -5.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中孚实业 | 3.43 | -8.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华通线缆 | 2.49 | 35.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三花智控 | 1.39 | 14.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 天赐材料 | 3.29 | 21.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 湖南裕能 | 2.69 | 7.02 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 7/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。