汇添富弘瑞回报混合发起式C

汇添富弘瑞回报混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富弘瑞回报混合发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.57%，四季平均换手约89.73%。年末主题配置集中在：资源/有色(18.71%)。四季度新进Top10：天山铝业、江西铜业、洛阳钼业、紫金矿业、藏格矿业。2025 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 32.66%。

Q2 末换仓：新进 众鑫股份、弘景光电、杭州银行、洛阳钼业，退出 安徽合力、恒生电子、深南电路。Q3 再平衡：新进 ST华通、亿纬锂能、兆易创新、思源电气，退出 东方电子、中国电信、众鑫股份、弘景光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 32.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 天山铝业、江西铜业、洛阳钼业、紫金矿业，退出 ST华通、亿纬锂能、兆易创新、思源电气，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、电力设备、电子 等方向；净加仓 有色金属(+32.66pp)；净降配 通信(-5.51pp)、电力设备(-4.08pp)、电子(-2.0pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→18.71%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+18.71pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 8.92% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中国电信、兆易创新、恒生电子、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 8.1pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电子、亿纬锂能、兆易创新、安徽合力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 32.66%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天山铝业、江西铜业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.08pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电子、亿纬锂能、思源电气、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：众鑫股份、弘景光电、杭州银行、洛阳钼业、热景生物、石药创新；退出：安徽合力、恒生电子、深南电路

2025-09-30 新进：ST华通、亿纬锂能、兆易创新、思源电气、沪电股份；退出：东方电子、中国电信、众鑫股份、弘景光电、杭州银行、洛阳钼业、海澜之家、热景生物、石药创新、麦格米特

2025-12-31 新进：天山铝业、江西铜业、洛阳钼业、紫金矿业、藏格矿业、西部矿业、金诚信；退出：ST华通、亿纬锂能、兆易创新、思源电气、沪电股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。