银河科技成长混合发起式C
(022705)公募权益主动型混合型2026 自然年 · 重仓透视
银河科技成长混合发起式C 近一年重仓选股评论
银河科技成长混合发起式C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
银河科技成长混合发起式C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.45%，四季平均换手约67.93%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(8.85%)、AI算力/光模块(5.15%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比13.41%→期末 14.0%）。最近一季新进Top10：圣邦股份、海光信息、长电科技。2026 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 52.4500% |
| 平均换手 | 67.9300% |
| 持股集中度 | 0.0326 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 104.35% |
| 年化波动率 | 33.76% |
| 最大回撤 | -20.99% |
| 夏普比率 | 3.02 |
| 索提诺比率 | 4.99 |
| 同类排名 | 前 4%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 94.6 | 偏强 |
| 波动 | 88.3 | 较大 |
| 风险 | 53.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 24.46% 调整至 47.09%。
Q2 末换仓：新进 万丰奥威、中微公司、北方华创、用友网络，退出 新易盛、沪电股份、胜宏科技、鹏鼎控股。Q3 再平衡：新进 万华化学、华鲁恒升、澜起科技、芯原股份，退出 万丰奥威、中航沈飞、天孚通信、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 26.05% 升至 47.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 圣邦股份、海光信息、长电科技，退出 万华化学、华鲁恒升、芯源微、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 电子(+22.63pp)；净降配 国防军工(-5.03pp)、通信(-14.03pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→7.39%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+8.85pp)；相应下降：AI算力/光模块(-8.26pp)、军工/高端制造(-5.03pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 14% 为全年高点；主要经由 北方华创、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.85pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.33%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 7.39% | 6.19% | 8.85% | +8.85 |
| AI算力/光模块 | 13.41% | 4.62% | 0.0% | 5.15% | -8.26 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.33% | 0.0% | +0.00 |
| 军工/高端制造 | 5.03% | 4.27% | 0.0% | 0.0% | -5.03 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 24.46% | 23.07% | 26.05% | 47.09% | +22.63 |
| 通信 | 22.25% | 12.27% | 9.43% | 8.22% | -14.03 |
| 国防军工 | 5.03% | 4.27% | 0.0% | 0.0% | -5.03 |
| 汽车 | 0.0% | 3.84% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.33% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 8.65% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 10.85% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 13.41% | 12.01% | 6.19% | 14.0% | +0.59 | 持仓占比较高 | 北方华创、新易盛、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 7.39% | 10.52% | 8.85% | +8.85 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 4.33% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：万丰奥威、中微公司、北方华创、用友网络、鼎捷数智；退出：新易盛、沪电股份、胜宏科技、鹏鼎控股
2026-03-31 新进：万华化学、华鲁恒升、澜起科技、芯原股份、芯源微、阳光电源；退出：万丰奥威、中航沈飞、天孚通信、海光信息、生益科技、用友网络、鼎捷数智
2026-06-30 新进：圣邦股份、海光信息、长电科技；退出：万华化学、华鲁恒升、芯源微、阳光电源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万丰奥威 | 3.84 | -12.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北方华创 | 7.39 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鼎捷数智 | 4.74 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 用友网络 | 3.91 | -12.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中微公司 | 7.3 | 12.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 沪电股份 | 4.72 | -0.54 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 鹏鼎控股 | 4.76 | -9.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 胜宏科技 | 4.52 | 0.73 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新易盛 | 7.73 | 17.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 阳光电源 | 4.33 | 5.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 万华化学 | 5.77 | -13.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 5.08 | -33.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 澜起科技 | 4.22 | 147.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯源微 | 4.8 | 162.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯原股份 | 4.72 | 83.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 万丰奥威 | 3.84 | -12.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 鼎捷数智 | 4.74 | -18.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 天孚通信 | 5.15 | 48.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 生益科技 | 3.76 | -24.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 用友网络 | 3.91 | -12.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中航沈飞 | 4.27 | -12.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海光信息 | 4.62 | -6.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 圣邦股份 | 7.81 | -33.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长电科技 | 5.88 | -25.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海光信息 | 5.15 | -19.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 阳光电源 | 4.33 | 5.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 万华化学 | 5.77 | -13.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华鲁恒升 | 5.08 | -33.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 芯源微 | 4.8 | 162.03 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 10/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。