万家新兴蓝筹C
(022714)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
万家新兴蓝筹C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
万家新兴蓝筹C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约65.39%，四季平均换手约43.7%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(12.56%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、中国中免、工商银行、巨人网络、陕西煤业。2025 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 65.3900% |
| 平均换手 | 43.7000% |
| 持股集中度 | 0.0469 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 53.52% |
| 年化波动率 | 29.27% |
| 最大回撤 | -19.87% |
| 夏普比率 | 1.73 |
| 索提诺比率 | 2.36 |
| 同类排名 | 前 2%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 97.8 | 偏强 |
| 波动 | 82.3 | 较大 |
| 风险 | 58.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 传媒 两条主线展开：通信 持仓占比由 17.85% 调整至 21.43%，传媒 由 0% 至 6.16%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 通信行业持仓占比从 17.85% 升至 27.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创，退出 绿的谐波。Q3 再平衡：新进 乐鑫科技、潞安环能、绿的谐波，退出 中芯国际、科大讯飞、金山办公，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中国中免、工商银行、巨人网络，退出 中兴通讯、乐鑫科技、恒玄科技、潞安环能，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、机械设备 等方向；净加仓 商贸零售(+4.99pp)、传媒(+6.16pp)、通信(+3.58pp)；净降配 计算机(-18.45pp)、机械设备(-4.6pp)、电子(-13.45pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：AI算力/光模块(-11.79pp)、半导体设备/材料(-5.0pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 28.32pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中兴通讯、中芯国际、中际旭创、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 18.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、乐鑫科技、兆易创新、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 24.35% | 23.93% | 19.34% | 12.56% | -11.79 |
| 半导体设备/材料 | 5.0% | 5.15% | 0.0% | 0.0% | -5.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 17.85% | 27.83% | 33.89% | 21.43% | +3.58 |
| 电子 | 26.6% | 29.33% | 31.01% | 13.15% | -13.45 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.16% | +6.16 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.99% | +4.99 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.65% | +3.65 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 3.06% | 3.05% | +3.05 |
| 计算机 | 18.45% | 10.96% | 0.0% | 0.0% | -18.45 |
| 机械设备 | 4.6% | 0.0% | 5.55% | 0.0% | -4.60 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 62.9% | 68.12% | 64.9% | 34.58% | -28.32 | 明显减仓 | 中兴通讯、中芯国际、中际旭创、乐鑫科技、兆易创新、天孚通信 |
| 人形机器人/高端制造 | 31.2% | 29.33% | 36.56% | 13.15% | -18.05 | 明显减仓 | 中芯国际、乐鑫科技、兆易创新、恒玄科技、海光信息、绿的谐波 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中际旭创；退出：绿的谐波
2025-09-30 新进：乐鑫科技、潞安环能、绿的谐波；退出：中芯国际、科大讯飞、金山办公
2025-12-31 新进：世纪华通、中国中免、工商银行、巨人网络、陕西煤业；退出：中兴通讯、乐鑫科技、恒玄科技、潞安环能、绿的谐波
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 5.35 | 176.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 绿的谐波 | 4.6 | -16.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 潞安环能 | 3.06 | -17.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 绿的谐波 | 5.55 | 6.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 乐鑫科技 | 4.62 | -21.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科大讯飞 | 5.6 | 17.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金山办公 | 5.36 | 13.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中芯国际 | 5.15 | 58.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨人网络 | 3.66 | -27.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 世纪华通 | 2.5 | -6.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 陕西煤业 | 3.05 | 20.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 工商银行 | 3.65 | -3.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国中免 | 4.99 | -25.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 7.78 | -17.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 潞安环能 | 3.06 | -17.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 绿的谐波 | 5.55 | 6.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 乐鑫科技 | 4.62 | -21.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒玄科技 | 6.91 | -23.72 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。