尚正研究睿选混合发起A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
尚正研究睿选混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约69.8%，四季平均换手约18.65%。四季度新进Top10：扬杰科技。2025 年调仓：新进 2 笔（0 盈 / 2 亏）；退出 2 笔（规避 0 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 69.8% |
| 平均换手 | 18.65% |
| 持股集中度 | 0.0521 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 31.89% |
| 年化波动率 | 28.84% |
| 最大回撤 | -19.86% |
| 夏普比率 | 1.02 |
| 索提诺比率 | 1.46 |
| 同类排名 | 前 11%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 90.3 | 偏强 |
| 波动 | 80.8 | 较大 |
| 风险 | 58.6 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 70.02% 调整至 69.98%。
09月 末换仓：新进 澜起科技，退出 南芯科技、扬杰科技。12月 再平衡：新进 扬杰科技，兼有获利兑现与方向试探。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 69.8% 附近；主要经由 兆易创新、南芯科技、圣邦股份、安集科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 69.8% 附近；主要经由 兆易创新、南芯科技、圣邦股份、安集科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 电子 | 70.02% | 69.39% | 69.98% | -0.04 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 70.02% | 69.39% | 69.98% | -0.04 | 持仓占比较高 | 兆易创新、南芯科技、圣邦股份、安集科技、扬杰科技、晶丰明源 |
| 人形机器人/高端制造 | 70.02% | 69.39% | 69.98% | -0.04 | 持仓占比较高 | 兆易创新、南芯科技、圣邦股份、安集科技、扬杰科技、晶丰明源 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：澜起科技；退出：南芯科技、扬杰科技
2025-12-31 新进：扬杰科技；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 澜起科技 | 7.12 | -23.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 扬杰科技 | 4.76 | 33.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 南芯科技 | 5.32 | 30.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 扬杰科技 | 4.15 | -0.78 | 新进偏误·小幅亏损 |
汇总：新进 盈/亏 0/2；退出 规避/错失 0/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。