上银资源精选混合发起式C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
上银资源精选混合发起式C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.03%，四季平均换手约57.77%。期末主题配置集中在：资源/有色(3.03%)。最近一季新进Top10：中国巨石、国瓷材料、盐湖股份。2026 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 24.0300% |
| 平均换手 | 57.7700% |
| 持股集中度 | 0.0072 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 63.28% |
| 年化波动率 | 30.44% |
| 最大回撤 | -19.56% |
| 夏普比率 | 1.99 |
| 索提诺比率 | 3.03 |
| 同类排名 | 前 10%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 86.2 | 偏强 |
| 波动 | 80.9 | 较大 |
| 风险 | 58.9 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 建筑材料 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.48%。
Q2 末换仓：新进 华友钴业、宏桥控股、湖南黄金、锡业股份，退出 云铝股份、紫金矿业。Q3 再平衡：新进 中国海油、中国石油、中国神华、洛阳钼业，退出 中孚实业、华友钴业、天山铝业、宏桥控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑材料行业持仓占比从 0% 升至 4.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国巨石、国瓷材料、盐湖股份，退出 中国神华、中国铝业、中金黄金，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+3.67pp)、基础化工(+2.83pp)、建筑材料(+4.48pp)；净降配 有色金属(-5.91pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：资源/有色(-4.05pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 7.08% 逐季回落至年末 3.03%；主要经由 中金黄金、紫金矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 7.08% | 6.41% | 5.78% | 3.03% | -4.05 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 有色金属 | 21.3% | 23.09% | 16.21% | 15.39% | -5.91 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.48% | +4.48 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.67% | +3.67 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.83% | +2.83 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 4.43% | 2.16% | +2.16 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 2.57% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 7.08% | 6.41% | 5.78% | 3.03% | -4.05 | 明显减仓 | 中金黄金、紫金矿业、铜陵有色 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：华友钴业、宏桥控股、湖南黄金、锡业股份；退出：云铝股份、紫金矿业
2026-03-31 新进：中国海油、中国石油、中国神华、洛阳钼业、紫金矿业；退出：中孚实业、华友钴业、天山铝业、宏桥控股、湖南黄金、铜陵有色
2026-06-30 新进：中国巨石、国瓷材料、盐湖股份；退出：中国神华、中国铝业、中金黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 锡业股份 | 2.42 | 13.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 湖南黄金 | 2.21 | 46.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宏桥控股 | 2.32 | 13.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 2.82 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 云铝股份 | 3.33 | 59.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 0.23 | 17.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国海油 | 1.65 | -32.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国神华 | 2.57 | -16.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国石油 | 2.78 | -28.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 紫金矿业 | 3.13 | -23.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 2.61 | 2.33 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 铜陵有色 | 2.06 | -3.33 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 湖南黄金 | 2.21 | 46.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宏桥控股 | 2.32 | 13.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 天山铝业 | 1.93 | 9.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中孚实业 | 2.49 | -8.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华友钴业 | 2.82 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 盐湖股份 | 2.83 | -10.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国瓷材料 | 3.67 | -45.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国巨石 | 4.48 | -48.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中金黄金 | 2.65 | -32.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国神华 | 2.57 | -16.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国铝业 | 2.48 | -27.89 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 6/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。