中欧信息科技混合发起A

中欧信息科技混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧信息科技混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.29%，四季平均换手约76.9%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.16%)、新能源/电力设备(6.63%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.62%→Q4 9.16%）。四季度新进Top10：东方电气、天孚通信、寒武纪、景旺电子、阳光电源。2025 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 3 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 26.41%，通信 由 4.62% 至 23.15%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 28.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、兆易创新、圣邦股份，退出 中力股份、博众精工、杰普特。Q3 再平衡：新进 工业富联、巨人网络、立讯精密，退出 中天科技、圣邦股份、景旺电子、深南电路，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电气、天孚通信、寒武纪、景旺电子，退出 兆易创新、巨人网络、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 通信(+18.53pp)、电子(+26.41pp)、电力设备(+11.0pp)；净降配 机械设备(-12.16pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（4.62%→14.88%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.54pp)、新能源/电力设备(+6.63pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 44.94pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中天科技、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 12.16% 逐季抬升至年末 37.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、东方电气、中力股份、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、兆易创新、圣邦股份、新易盛、景旺电子、深南电路、胜宏科技、鼎阳科技；退出：中力股份、博众精工、杰普特

2025-09-30 新进：工业富联、巨人网络、立讯精密；退出：中天科技、圣邦股份、景旺电子、深南电路、胜宏科技、鼎阳科技

2025-12-31 新进：东方电气、天孚通信、寒武纪、景旺电子、阳光电源、领益智造；退出：兆易创新、巨人网络、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 3/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。