富达创新驱动混合发起C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
富达创新驱动混合发起C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.39%，四季平均换手约83.3%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：ST臻镭、上海瀚讯、中科星图、天齐锂业、派克新材。2025 年调仓：新进 10 笔（2 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 28.39% |
| 平均换手 | 83.3% |
| 持股集中度 | 0.0123 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 17.49% |
| 年化波动率 | 30.70% |
| 最大回撤 | -23.44% |
| 夏普比率 | 0.49 |
| 索提诺比率 | 0.73 |
| 同类排名 | 前 35%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 72.8 | 偏强 |
| 波动 | 86.0 | 较大 |
| 风险 | 46.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 7.37% 调整至 10.01%。
09月电力设备行业持仓占比从 0% 升至 9.15%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 欣旺达、臻镭科技、震裕科技，退出 *ST航图、ST臻镭、中航西飞、星云股份。12月 再平衡：新进 ST臻镭、上海瀚讯、中科星图、天齐锂业，退出 欣旺达、纳睿雷达、臻镭科技，兼有获利兑现与方向试探。
净加仓 计算机(+2.94pp)、电力设备(+2.09pp)、电子(+2.64pp)；净降配 国防军工(-2.0pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、军工/高端制造）；相应下降：AI算力/光模块(-2.43pp)、军工/高端制造(-1.7pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.95% 为全年高点（峰值出现在 12月）；主要经由 ST臻镭、中科星图、臻镭科技、高华科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 17.8% 逐季抬升至年末 20.53%（峰值出现在 12月）；主要经由 ST臻镭、上海瀚讯、欣旺达、盟升电子 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.09pp（峰值出现在 09月）；主要经由 欣旺达、震裕科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 2.43% | 0.0% | 0.0% | -2.43 |
| 军工/高端制造 | 1.7% | 0.0% | 0.0% | -1.70 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 电子 | 7.37% | 4.96% | 10.01% | +2.64 |
| 国防军工 | 10.43% | 4.32% | 8.43% | -2.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 2.94% | +2.94 |
| 电力设备 | 0.0% | 9.15% | 2.09% | +2.09 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.37% | 4.96% | 12.95% | +5.58 | 明显加仓 | ST臻镭、中科星图、臻镭科技、高华科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 17.8% | 18.43% | 20.53% | +2.73 | 明显加仓 | ST臻镭、上海瀚讯、欣旺达、盟升电子、纳睿雷达、臻镭科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 9.15% | 2.09% | +2.09 | 明显加仓 | 欣旺达、震裕科技 |
季度流转
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：欣旺达、臻镭科技、震裕科技；退出：*ST航图、ST臻镭、中航西飞、星云股份、江苏神通、盟升电子、科大讯飞、金证股份、长盈通
2025-12-31 新进：ST臻镭、上海瀚讯、中科星图、天齐锂业、派克新材、盟升电子、铂力特、银邦股份、高华科技；退出：欣旺达、纳睿雷达、臻镭科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 欣旺达 | 5.17 | -22.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 震裕科技 | 3.98 | -10.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中航西飞 | 1.7 | -1.72 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科大讯飞 | 2.43 | 17.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江苏神通 | 2.5 | 2.15 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 星云股份 | 2.65 | 29.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金证股份 | 2.69 | -4.59 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | *ST航图 | 1.99 | 79.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 长盈通 | 1.32 | 14.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 盟升电子 | 2.89 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天齐锂业 | 2.0 | 0.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 银邦股份 | 2.88 | -12.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 上海瀚讯 | 4.42 | -12.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 派克新材 | 2.42 | -6.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盟升电子 | 4.01 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 铂力特 | 2.9 | -17.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 高华科技 | 3.89 | -27.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科星图 | 2.94 | 3.39 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 欣旺达 | 5.17 | -22.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 纳睿雷达 | 4.32 | -7.97 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/8；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。