一、投资风格总览
在 袁航（024468）担任 鹏华共赢未来混合C 基金经理期间（2025-06-25 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、均衡配置。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 64.7267%，持股集中度 均值约 0.0522，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 31.85%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 81.7%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 43.91%；金融业 33.08%；交通运输、仓储和邮政业 0.02%。
• 2026-03-31：制造业 52.34%；金融业 30.55%。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 贵州茅台（600519）占净值 9.87%，较上季 减仓。
• 五粮液（000858）占净值 9.66%，较上季 减仓。
• 招商银行（600036）占净值 9.44%，较上季 减仓。
• 宁波银行（002142）占净值 9.32%，较上季 减仓。
• 泸州老窖（000568）占净值 8.93%，较上季 新进。
• 美的集团（000333）占净值 7.29%，较上季 减仓。
• 格力电器（000651）占净值 7.13%，较上季 减仓。
• 老板电器（002508）占净值 6.63%，较上季 减仓。
• 常熟银行（601128）占净值 5.14%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 73.41%，持股集中度 为 0.0621。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：36.4%、27.3%。
对应新进入前十大个股数量：3、1 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 贵州茅台（600519）减仓，占净值 9.87%（2026-03-31）。
• 五粮液（000858）减仓，占净值 9.66%（2026-03-31）。
• 招商银行（600036）减仓，占净值 9.44%（2026-03-31）。
• 宁波银行（002142）减仓，占净值 9.32%（2026-03-31）。
• 泸州老窖（000568）新进，占净值 8.93%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0522，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-06-25 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -12.87%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
