兴业医疗创新混合发起式C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
兴业医疗创新混合发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.22%，四季平均换手约76.9%。四季度新进Top10：凯莱英、益方生物、科伦药业、联影医疗、苑东生物。2025 年调仓：新进 7 笔（5 盈 / 2 亏）；退出 3 笔（规避 3 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 27.2200% |
| 平均换手 | 76.9000% |
| 持股集中度 | 0.0106 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -16.47% |
| 年化波动率 | 25.70% |
| 最大回撤 | -26.44% |
| 夏普比率 | -0.74 |
| 索提诺比率 | -1.36 |
| 同类排名 | 前 97%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 2.0 | 偏弱 |
| 波动 | 71.3 | 较大 |
| 风险 | 34.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 22.85% 调整至 27.53%。
12月医药生物行业持仓占比从 22.85% 升至 27.53%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 凯莱英、益方生物、科伦药业、联影医疗，退出 华东医药、新诺威、诺诚健华。
净加仓 医药生物(+4.68pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 22.85% | 27.53% | +4.68 |
2025 热点对照
| 热点 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：凯莱英、益方生物、科伦药业、联影医疗、苑东生物、药明康德、首药控股；退出：华东医药、新诺威、诺诚健华
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 科伦药业 | 2.18 | 18.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 凯莱英 | 1.73 | 19.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 药明康德 | 3.37 | 8.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 首药控股 | 2.45 | 11.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 联影医疗 | 2.33 | -10.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 益方生物 | 2.53 | -30.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 苑东生物 | 2.86 | 4.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华东医药 | 2.79 | -5.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新诺威 | 5.56 | -21.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 诺诚健华 | 2.74 | -28.05 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/2；退出 规避/错失 3/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。