一、投资风格总览
在 黄立冬（025151）担任 华富福盛一年持有期混合D 基金经理期间（2025-10-20 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 4.47%，HHI 均值约 0.0002，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 94.7%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 18.2%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-12-31：制造业 14.69%；金融业 0.87%；租赁和商务服务业 0.76%。
• 2026-03-31：制造业 15.78%；金融业 2.04%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 0.81%。
从 2025-12-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（14.69%） 变为 制造业（15.78%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 方大特钢（600507）占净值 0.59%，较上季 —。
• 亚翔集成（603929）占净值 0.53%，较上季 —。
• 中国平安（601318）占净值 0.51%，较上季 新进。
• 纽威股份（603699）占净值 0.48%，较上季 新进。
• 宝丰能源（600989）占净值 0.48%，较上季 减仓。
• 盐湖股份（000792）占净值 0.46%，较上季 新进。
• 鹏辉能源（300438）占净值 0.44%，较上季 —。
• 重庆银行（601963）占净值 0.43%，较上季 新进。
• 生益电子（688183）占净值 0.41%，较上季 新进。
• 英科医疗（300677）占净值 0.41%，较上季 —。
上述十只占净值合计 4.74%，HHI 为 0.0002。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：94.7%。
对应新进入前十大个股数量：9 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中国平安（601318）新进，占净值 0.51%（2026-03-31）。
• 纽威股份（603699）新进，占净值 0.48%（2026-03-31）。
• 宝丰能源（600989）减仓，占净值 0.48%（2026-03-31）。
• 盐湖股份（000792）新进，占净值 0.46%（2026-03-31）。
• 重庆银行（601963）新进，占净值 0.43%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0002，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-10-20 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 3.83%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
