国泰海通招阳混合发起

一、投资风格总览

在 朱晨曦（025310）担任 国泰海通招阳混合发起 基金经理期间（2025-12-16 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、均衡配置。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 43.875%，HHI 均值约 0.0244，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 33.3%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 69.3%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-12-31：制造业 24.99%；金融业 13.0%。
• 2026-03-31：制造业 51.07%；金融业 32.59%。
从 2025-12-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（24.99%） 变为 制造业（51.07%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 美的集团（000333）占净值 8.1%，较上季 加仓。
• 太阳纸业（002078）占净值 7.5%，较上季 加仓。
• 宁波银行（002142）占净值 7.08%，较上季 加仓。
• 杭州银行（600926）占净值 7.03%，较上季 加仓。
• 常熟银行（601128）占净值 6.8%，较上季 加仓。
• 云铝股份（000807）占净值 6.78%，较上季 加仓。
• 神火股份（000933）占净值 6.45%，较上季 加仓。
• 齐鲁银行（601665）占净值 5.88%，较上季 加仓。
• 中国平安（601318）占净值 0.99%，较上季 —。
• 中国铝业（601600）占净值 0.5%，较上季 —。
上述十只占净值合计 57.11%，HHI 为 0.0391。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%。
对应新进入前十大个股数量：2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 美的集团（000333）加仓，占净值 8.1%（2026-03-31）。
• 太阳纸业（002078）加仓，占净值 7.5%（2026-03-31）。
• 宁波银行（002142）加仓，占净值 7.08%（2026-03-31）。
• 杭州银行（600926）加仓，占净值 7.03%（2026-03-31）。
• 常熟银行（601128）加仓，占净值 6.8%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0244，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-12-16 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -8.77%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。