万家数字经济股票发起式C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
万家数字经济股票发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.09%，四季平均换手约77.8%。四季度新进Top10：中信建投、中信证券、华泰证券、广发证券。2025 年调仓：新进 4 笔（0 盈 / 4 亏）；退出 3 笔（规避 3 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 24.0900% |
| 平均换手 | 77.8000% |
| 持股集中度 | 0.0116 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -42.51% |
| 年化波动率 | 27.81% |
| 最大回撤 | -26.61% |
| 夏普比率 | -1.62 |
| 索提诺比率 | -2.05 |
| 同类排名 | 前 98%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 0.3 | 偏弱 |
| 波动 | 78.0 | 较大 |
| 风险 | 33.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 13.32% 调整至 22.57%。
12月非银金融行业持仓占比从 13.32% 升至 22.57%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 中信建投、中信证券、华泰证券、广发证券，退出 中国银河、中科金财、光大证券。
净加仓 非银金融(+9.25pp)；净降配 计算机(-4.18pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 8.24% 逐季回落至年末 4.06%；主要经由 中科金财、恒生电子 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 非银金融 | 13.32% | 22.57% | +9.25 |
| 计算机 | 8.24% | 4.06% | -4.18 |
2025 热点对照
| 热点 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 8.24% | 4.06% | -4.18 | 明显减仓 | 中科金财、恒生电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中信建投、中信证券、华泰证券、广发证券；退出：中国银河、中科金财、光大证券
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 广发证券 | 1.88 | -18.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信证券 | 5.59 | -16.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信建投 | 3.2 | -19.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 4.26 | -24.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中科金财 | 4.2 | -6.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 光大证券 | 3.81 | -6.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国银河 | 4.86 | -11.54 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 0/4；退出 规避/错失 3/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。