博时第三产业混合

博时第三产业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时第三产业混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.98%，四季平均换手约75.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.6%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、中国平安、寒武纪、新澳股份、源飞宠物。2025 年调仓：新进 18 笔（4 盈 / 14 亏）；退出 18 笔（规避 14 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 轻工制造 与 商贸零售 两条主线展开：轻工制造 持仓占比由 0% 调整至 8.19%，商贸零售 由 0% 至 5.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 九号公司、伊利股份、小商品城、海光信息，退出 中微公司、中文在线、中芯国际、宁德时代。Q3 再平衡：新进 宁德时代、安克创新、渝农商行、百济神州，退出 九号公司、伊利股份、海光信息、润本股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 轻工制造行业持仓占比从 0% 升至 8.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、中国平安、寒武纪、新澳股份，退出 乖宝宠物、宁德时代、安克创新、百济神州，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、电力设备、计算机 等方向；净加仓 非银金融(+3.75pp)、轻工制造(+8.19pp)、纺织服饰(+3.19pp)；净降配 美容护理(-2.77pp)、电力设备(-2.83pp)、食品饮料(-2.28pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.3%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.6pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.83pp)、半导体设备/材料(-3.15pp)、消费/家电/面板(-3.55pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 8.65% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.19%；主要经由 中微公司、中芯国际、安克创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.63pp；主要经由 中微公司、中芯国际、宁德时代、安克创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.83pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：九号公司、伊利股份、小商品城、海光信息、润本股份、迪哲医药；退出：中微公司、中文在线、中芯国际、宁德时代、贵州茅台、金山办公

2025-09-30 新进：宁德时代、安克创新、渝农商行、百济神州、立讯精密、紫金矿业；退出：九号公司、伊利股份、海光信息、润本股份、百亚股份、美的集团

2025-12-31 新进：世纪华通、中国平安、寒武纪、新澳股份、源飞宠物、若羽臣；退出：乖宝宠物、宁德时代、安克创新、百济神州、立讯精密、迪哲医药

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/14；退出 规避/错失 14/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。