中信保诚鼎利混合(LOF)A
(165528)公募权益主动型混合型LOF定向增发2018 自然年 · 重仓透视
中信保诚鼎利混合(LOF)A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
中信保诚鼎利混合(LOF)A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.12%，四季平均换手约81.5%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.97%)、半导体设备/材料(0.58%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.58%）。四季度新进Top10：ST凯利、中新赛克、内蒙一机、国投智能、山东黄金。2018 年调仓：新进 21 笔（6 盈 / 15 亏）；退出 21 笔（规避 15 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 30.1200% |
| 平均换手 | 81.5000% |
| 持股集中度 | 0.0114 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、交通运输。
Q2 社会服务行业持仓占比从 0% 升至 3.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三一重工、上汽集团、中国东航、双汇发展，退出 中国国航、中炬高新、中远海控、伊利股份。Q3 再平衡：新进 东方航空、中直股份、仙坛股份、北方华创，退出 三一重工、上汽集团、中国东航、五粮液，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST凯利、中新赛克、内蒙一机、国投智能，退出 东方航空、仙坛股份、天地科技、苏宁易购，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、交通运输、食品饮料 等方向；净加仓 计算机(+1.78pp)；净降配 银行(-4.12pp)、交通运输(-9.29pp)、食品饮料(-32.78pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.79%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.1%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.1%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.97% | +0.97 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 3.1% | 0.58% | +0.58 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.79% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.05% | 1.78% | +1.78 |
| 医药生物 | 0.0% | 3.77% | 3.02% | 1.0% | +1.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.97% | +0.97 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 3.09% | 0.94% | +0.94 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.1% | 0.58% | +0.58 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 3.0% | 0.34% | +0.34 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 3.06% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 4.12% | 3.78% | 0.0% | 0.0% | -4.12 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 3.03% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.79% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 3.83% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 3.06% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 0.0% | 3.85% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.8% | 3.07% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 9.29% | 3.81% | 3.02% | 0.0% | -9.29 |
| 食品饮料 | 32.78% | 11.57% | 0.0% | 0.0% | -32.78 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 3.1% | 0.58% | +0.58 | 辅助配置 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.1% | 0.58% | +0.58 | 辅助配置 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0.97% | +0.97 | 辅助配置 | 山东黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：三一重工、上汽集团、中国东航、双汇发展、安琪酵母、海尔智家、爱尔眼科、锦江酒店；退出：中国国航、中炬高新、中远海控、伊利股份、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、青岛啤酒
2018-09-30 新进：东方航空、中直股份、仙坛股份、北方华创、卫宁健康、天地科技、苏交科、苏宁易购、金正大；退出：三一重工、上汽集团、中国东航、五粮液、农业银行、双汇发展、安琪酵母、海尔智家、锦江酒店
2018-12-31 新进：ST凯利、中新赛克、内蒙一机、国投智能、山东黄金；退出：东方航空、仙坛股份、天地科技、苏宁易购、金正大
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 双汇发展 | 3.85 | -0.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 爱尔眼科 | 3.77 | -0.12 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 三一重工 | 3.8 | -1.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 上汽集团 | 3.83 | -4.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国东航 | 3.81 | -15.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 安琪酵母 | 3.85 | -17.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 3.79 | -14.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 锦江酒店 | 3.85 | -28.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 5.08 | 7.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.86 | 7.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 青岛啤酒 | 4.37 | 8.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 山西汾酒 | 4.4 | 14.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中炬高新 | 4.9 | 19.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 4.41 | -2.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国国航 | 4.33 | -24.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中远海控 | 4.96 | -16.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 苏宁易购 | 3.03 | -26.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 北方华创 | 3.1 | -19.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 金正大 | 3.06 | -6.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 仙坛股份 | 3.06 | -1.23 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 卫宁健康 | 3.05 | -13.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 苏交科 | 3.0 | 3.6 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中直股份 | 3.09 | -6.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 天地科技 | 3.07 | -18.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 五粮液 | 3.87 | -10.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 双汇发展 | 3.85 | -0.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 三一重工 | 3.8 | -1.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 上汽集团 | 3.83 | -4.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 安琪酵母 | 3.85 | -17.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海尔智家 | 3.79 | -14.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 锦江酒店 | 3.85 | -28.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 农业银行 | 3.78 | 13.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中新赛克 | 0.42 | 47.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 国投智能 | 0.48 | 32.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | ST凯利 | 0.64 | 31.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 0.97 | 2.74 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 内蒙一机 | 0.58 | 15.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 苏宁易购 | 3.03 | -26.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 金正大 | 3.06 | -6.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 仙坛股份 | 3.06 | -1.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 东方航空 | 3.02 | -15.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 天地科技 | 3.07 | -18.38 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/15；退出 规避/错失 15/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。