南方绩优成长混合A

南方绩优成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方绩优成长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.24%，四季平均换手约48.73%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.32%)、消费/家电/面板(6.11%)、AI算力/光模块(2.92%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.92%）。四季度新进Top10：世纪华通、亚翔集成、恩华药业、新易盛。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.3% 调整至 8.32%，基础化工 由 4% 至 7.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 牧原股份、诺邦股份，退出 中国移动、中国联通。Q3 传媒行业持仓占比从 0% 升至 6.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中兴通讯、兆易创新、吉比特，退出 九号公司、比亚迪、海信家电、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、亚翔集成、恩华药业、新易盛，退出 ST华通、中兴通讯、兆易创新、吉比特，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+7.01pp)、农林牧渔(+2.82pp)、传媒(+2.79pp)；净降配 通信(-4.51pp)、医药生物(-2.39pp)、家用电器(-5.19pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.92%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.02pp)、AI算力/光模块(+2.92pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.51pp；主要经由 中兴通讯、中国移动、中国联通、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆易创新、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.01%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：牧原股份、诺邦股份；退出：中国移动、中国联通

2025-09-30 新进：ST华通、中兴通讯、兆易创新、吉比特、洛阳钼业；退出：九号公司、比亚迪、海信家电、药明康德、诺邦股份

2025-12-31 新进：世纪华通、亚翔集成、恩华药业、新易盛；退出：ST华通、中兴通讯、兆易创新、吉比特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。