大摩强收益债券 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩强收益债券 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约1.89%，四季平均换手约74.33%。最近一季新进Top10：兴瑞科技、科达利、艾迪精密。2026 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 7 笔（规避 0 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 1.8900% |
| 平均换手 | 74.3300% |
| 持股集中度 | 0.0000 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 2.60% |
| 年化波动率 | 1.65% |
| 最大回撤 | -2.06% |
| 夏普比率 | 0.05 |
| 索提诺比率 | 0.08 |
| 同类排名 | 前 27%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 73.9 | 偏强 |
| 波动 | 41.8 | 中等 |
| 风险 | 52.1 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 伟测科技、兴发集团、华锐精密、恒逸石化，退出 中金岭南、新化股份、环旭电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兴瑞科技、科达利、艾迪精密，退出 伟测科技、恒逸石化、新疆众和、齐鲁银行，持仓进一步向龙头集中。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.46% | +0.46 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.25% | 0.39% | +0.39 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.19% | 0.27% | 0.35% | +0.35 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.34% | 0.35% | 0.33% | +0.33 |
| 银行 | 0.0% | 0.62% | 0.62% | 0.26% | +0.26 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.2% | +0.20 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.3% | 0.18% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.25% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.18% | 0.14% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：伟测科技、兴发集团、华锐精密、恒逸石化、新凤鸣、新疆众和；退出：中金岭南、新化股份、环旭电子
2026-06-30 新进：兴瑞科技、科达利、艾迪精密；退出：伟测科技、恒逸石化、新疆众和、齐鲁银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中金岭南 | 0.3 | 4.62 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招商公路 | 0.11 | -2.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 大秦铁路 | 0.23 | 3.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南京银行 | 0.28 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 环旭电子 | 0.18 | 10.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 齐鲁银行 | 0.34 | 0.35 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新化股份 | 0.19 | 19.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 恒逸石化 | 0.25 | 11.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 兴发集团 | 0.14 | 40.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 新疆众和 | 0.18 | 98.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 新凤鸣 | 0.13 | 17.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华锐精密 | 0.25 | 79.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 伟测科技 | 0.14 | 45.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中金岭南 | 0.3 | 4.62 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 环旭电子 | 0.18 | 10.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新化股份 | 0.19 | 19.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 科达利 | 0.46 | -9.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兴瑞科技 | 0.2 | -32.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 艾迪精密 | 0.22 | -18.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恒逸石化 | 0.25 | 11.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 新疆众和 | 0.18 | 98.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 齐鲁银行 | 0.34 | 0.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 伟测科技 | 0.14 | 45.54 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 0/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。