申万菱信新动力混合A

申万菱信新动力混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信新动力混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.29%，四季平均换手约85.37%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(8.08%)、消费/家电/面板(2.93%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 8.08%）。最近一季新进Top10：三环集团、中国海油、中际旭创、兆易创新、兖矿能源。2026 年调仓：新进 23 笔（6 盈 / 17 亏）；退出 23 笔（规避 20 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 15.2% 调整至 15.47%。

Q2 末换仓：新进 华新建材、山金国际、恩捷股份、星源材质，退出 东山精密、宁德时代、歌尔股份、石头科技。Q3 再平衡：新进 中国移动、中国重汽、中国银行、建设银行，退出 华新建材、恩捷股份、星源材质、春风动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 15.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、中国海油、中际旭创、兆易创新，退出 中国移动、中国重汽、中国银行、山金国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、电力设备、有色金属 等方向；净加仓 石油石化(+3.09pp)、机械设备(+3.07pp)、银行(+3.27pp)；净降配 汽车(-14.87pp)、电力设备(-9.73pp)、有色金属(-14.55pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→8.08%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、资源/有色）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.93pp)、半导体设备/材料(+8.08pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.16pp)、资源/有色(-5.4pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.08%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.08% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.4pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.16% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：华新建材、山金国际、恩捷股份、星源材质、英科医疗；退出：东山精密、宁德时代、歌尔股份、石头科技、立讯精密

2026-03-31 新进：中国移动、中国重汽、中国银行、建设银行、招金黄金、盛达资源、赤峰黄金、金固股份、长江电力；退出：华新建材、恩捷股份、星源材质、春风动力、洛阳钼业、海力风电、紫金矿业、英科医疗、隆鑫通用

2026-06-30 新进：三环集团、中国海油、中际旭创、兆易创新、兖矿能源、冰轮环境、北方华创、华海清科、美的集团；退出：中国移动、中国重汽、中国银行、山金国际、招金黄金、盛达资源、赤峰黄金、金固股份、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/17；退出 规避/错失 20/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。