天治稳健双盈债券

天治稳健双盈债券 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

天治稳健双盈债券 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.12%，四季平均换手约73.33%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.37%)、新能源/电力设备(0.6%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.37%）。最近一季新进Top10：东山精密、中际旭创、天华新能、宁德时代、寒武纪。2026 年调仓：新进 20 笔（3 盈 / 17 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 23.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 吉祥航空，退出 寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中际旭创、天华新能、宁德时代，退出 中国移动、中国银行、交通银行、吉祥航空，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+3.1pp)、通信(+1.72pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.15% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.15% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：吉祥航空；退出：寒武纪

2026-06-30 新进：东山精密、中际旭创、天华新能、宁德时代、寒武纪、新易盛、海光信息、生益科技、盛美上海、精智达；退出：中国移动、中国银行、交通银行、吉祥航空、工商银行、建设银行、招商银行、皖通高速、邮储银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/17；退出 规避/错失 9/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。