天弘增益回报债券发起式B

天弘增益回报债券发起式B 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘增益回报债券发起式B 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.66%，四季平均换手约88.9%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.07%)、资源/有色(0.55%)、半导体设备/材料(0.32%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.39%）。最近一季新进Top10：中国船舶、中微公司、中际旭创、兆易创新、北方华创。2026 年调仓：新进 25 笔（5 盈 / 20 亏）；退出 15 笔（规避 13 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 再平衡：新进 中国人保、中国核电、国睿科技、招商积余，退出 中国移动、分众传媒、新大陆、星湖科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国船舶、中微公司、中际旭创、兆易创新，退出 中国人保、中国核电、伊利股份、国睿科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+2.21pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.35% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：中国人保、中国核电、国睿科技、招商积余、隆平高科；退出：中国移动、分众传媒、新大陆、星湖科技、航发动力

2026-06-30 新进：中国船舶、中微公司、中际旭创、兆易创新、北方华创、厦门钨业、广发证券、思源电气、新易盛、紫金矿业；退出：中国人保、中国核电、伊利股份、国睿科技、国药股份、宝钢包装、招商积余、海尔智家、申通快递、隆平高科

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/20；退出 规避/错失 13/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。