富国创新企业灵活配置混合(LOF)A

富国创新企业灵活配置混合(LOF)A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国创新企业灵活配置混合(LOF)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.16%，四季平均换手约75.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.66%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.95%→Q4 7.66%）。四季度新进Top10：中微公司、星网锐捷、景旺电子、江海股份、珂玛科技。2025 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 18.03%。

Q2 末换仓：新进 东山精密、安集科技、杰华特、炬芯科技，退出 峰岹科技、海光信息、芯源微、萤石网络。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 11.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、华虹公司、南芯科技、新易盛，退出 东山精密、安集科技、杰华特、炬芯科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、星网锐捷、景旺电子、江海股份，退出 兆易创新、华虹公司、南芯科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 汽车(+1.54pp)、通信(+18.03pp)；净降配 计算机(-2.16pp)、电子(-8.22pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.1%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.71pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 33.34% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 23.53% 逐季回落至年末 15.31%；主要经由 东山精密、中微公司、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、安集科技、杰华特、炬芯科技、舒泰神、荣泰健康、金桥信息；退出：峰岹科技、海光信息、芯源微、萤石网络

2025-09-30 新进：中际旭创、华虹公司、南芯科技、新易盛；退出：东山精密、安集科技、杰华特、炬芯科技、舒泰神、荣泰健康、金桥信息

2025-12-31 新进：中微公司、星网锐捷、景旺电子、江海股份、珂玛科技、超捷股份；退出：兆易创新、华虹公司、南芯科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。