中欧科创主题混合(LOF)A

中欧科创主题混合(LOF)A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧科创主题混合(LOF)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.45%，四季平均换手约65.0%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.38%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.64%→Q4 6.38%）。四季度新进Top10：寒武纪、微导纳米、晶合集成、海光信息、灿芯股份。2025 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7.16%。

Q2 末换仓：新进 奥浦迈、彩讯股份、药康生物。Q3 再平衡：新进 金山办公，退出 中芯国际、奥浦迈、彩讯股份、瑞芯微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 7.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 寒武纪、微导纳米、晶合集成、海光信息，退出 澜起科技、翱捷科技、金山办公，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 电力设备(+7.16pp)；净降配 医药生物(-3.1pp)、电子(-6.27pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.38%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.38pp)；相应下降：半导体设备/材料(-1.64pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.27pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、寒武纪、恒玄科技、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 32.29%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、寒武纪、微导纳米、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 微导纳米、珠海冠宇 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：奥浦迈、彩讯股份、药康生物；退出：—

2025-09-30 新进：金山办公；退出：中芯国际、奥浦迈、彩讯股份、瑞芯微、百普赛斯、芯原股份、药康生物

2025-12-31 新进：寒武纪、微导纳米、晶合集成、海光信息、灿芯股份、环旭电子、珠海冠宇、盛科通信、药康生物；退出：澜起科技、翱捷科技、金山办公

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 5/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。