博时科创板三年定开混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
博时科创板三年定开混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约38.92%，四季平均换手约41.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.76%)、半导体设备/材料(3.82%)。四季度新进Top10：峰岹科技、盟升电子。2025 年调仓：新进 8 笔（5 盈 / 3 亏）；退出 8 笔（规避 7 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 38.9200% |
| 平均换手 | 41.2300% |
| 持股集中度 | 0.0164 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 23.18% |
| 年化波动率 | 34.39% |
| 最大回撤 | -34.98% |
| 夏普比率 | 0.61 |
| 索提诺比率 | 0.85 |
| 同类排名 | 前 40%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 81.3 | 偏强 |
| 波动 | 92.9 | 较大 |
| 风险 | 7.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电力设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 3.18% 调整至 7.15%，电力设备 由 0% 至 5.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 国防军工行业持仓占比从 3.18% 升至 6.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华丰科技、澜起科技、统联精密、茂莱光学，退出 中微公司、亚信安全、峰岹科技、晶晨股份。Q3 再平衡：新进 影石创新、金盘科技，退出 盟升电子、统联精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 峰岹科技、盟升电子，退出 影石创新、澜起科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 电力设备(+5.56pp)、国防军工(+3.97pp)；净降配 计算机(-2.79pp)、电子(-9.69pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
相应下降：半导体设备/材料(-1.97pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 38.23% 逐季回落至年末 25.75%；主要经由 中微公司、中芯国际、亚信安全、传音控股 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 38.96%），首尾变化不大；主要经由 中微公司、中芯国际、传音控股、华丰科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.56%（峰值出现在 Q4）；主要经由 金盘科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 5.25% | 5.2% | 6.36% | 5.76% | +0.51 |
| 半导体设备/材料 | 5.79% | 3.94% | 4.28% | 3.82% | -1.97 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 35.44% | 29.93% | 32.07% | 25.75% | -9.69 |
| 国防军工 | 3.18% | 6.92% | 4.0% | 7.15% | +3.97 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 2.89% | 5.56% | +5.56 |
| 计算机 | 2.79% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.79 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 38.23% | 29.93% | 32.07% | 25.75% | -12.48 | 明显减仓 | 中微公司、中芯国际、亚信安全、传音控股、寒武纪、峰岹科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 38.62% | 36.85% | 38.96% | 38.46% | -0.16 | 持仓占比较高 | 中微公司、中芯国际、传音控股、华丰科技、寒武纪、峰岹科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 2.89% | 5.56% | +5.56 | 明显加仓 | 金盘科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：华丰科技、澜起科技、统联精密、茂莱光学；退出：中微公司、亚信安全、峰岹科技、晶晨股份
2025-09-30 新进：影石创新、金盘科技；退出：盟升电子、统联精密
2025-12-31 新进：峰岹科技、盟升电子；退出：影石创新、澜起科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 澜起科技 | 2.53 | 88.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 统联精密 | 2.53 | 173.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 茂莱光学 | 2.99 | 52.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华丰科技 | 3.4 | 72.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中微公司 | 2.83 | -1.12 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 晶晨股份 | 3.21 | -14.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 亚信安全 | 2.79 | -12.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 峰岹科技 | 3.04 | -20.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 金盘科技 | 2.89 | 70.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 影石创新 | 3.26 | -19.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 统联精密 | 2.53 | 173.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 盟升电子 | 3.52 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 峰岹科技 | 2.6 | -25.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盟升电子 | 3.0 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 澜起科技 | 3.27 | -23.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 影石创新 | 3.26 | -19.16 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/3；退出 规避/错失 7/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。