银华价值优选混合

一、投资风格总览

在 苏静然（519001）担任 银华价值优选混合 基金经理期间（2017-10-30 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 34.7325%，持股集中度 均值约 0.0129，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 49.9286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 76.7%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 54.75%；采矿业 6.39%；金融业 6.29%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 41.39%；金融业 8.73%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.3%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 39.98%；金融业 9.86%；采矿业 6.1%。
• 2026-03-31：制造业 50.38%；采矿业 7.16%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.36%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（57.01%） 变为 制造业（50.38%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 北方华创（002371）占净值 5.42%，较上季 —。
• 海光信息（688041）占净值 5.08%，较上季 —。
• 燕京啤酒（000729）占净值 4.76%，较上季 —。
• 九号公司（689009）占净值 4.08%，较上季 —。
• 匠心家居（301061）占净值 4.04%，较上季 —。
• 电投能源（002128）占净值 3.81%，较上季 —。
• 中国移动（600941）占净值 3.47%，较上季 —。
• 索通发展（603612）占净值 3.4%，较上季 —。
• 紫金矿业（601899）占净值 3.32%，较上季 —。
• 航材股份（688563）占净值 2.7%，较上季 —。
上述十只占净值合计 40.08%，持股集中度 为 0.0167。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：57.1%、66.7%、66.7%、33.3%、46.2%、33.3%、46.2%。
对应新进入前十大个股数量：4、5、5、2、3、2、3 只，体现季度间换手的强度。
最近报告期前十大变动记录有限，调仓特征以行业与权重变化为主。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0129，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2017-10-30 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -29.5%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。