中信保诚四季红混合A

中信保诚四季红混合A 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

中信保诚四季红混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.25%，四季平均换手约74.43%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.92%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.92%）。四季度新进Top10：*ST天宜、三星电气、三环集团、恒玄科技、海信家电。2021 年调仓：新进 19 笔（4 盈 / 15 亏）；退出 19 笔（规避 13 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2021-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 2.96% 调整至 14.77%。

Q2 末换仓：新进 三星电气、凯普生物、新和成、普利退，退出 普利制药、贵州茅台、赛轮轮胎、赣锋锂业。Q3 再平衡：新进 三星医疗、创世纪、天宜上佳、宝信软件，退出 三星电气、东材科技、凯普生物、国际医学，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 5.91% 升至 14.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 *ST天宜、三星电气、三环集团、恒玄科技，退出 三星医疗、创世纪、天宜上佳、宝信软件，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、有色金属、食品饮料 等方向；净加仓 机械设备(+3.44pp)、电子(+11.81pp)、家用电器(+2.88pp)；净降配 医药生物(-8.95pp)、有色金属(-3.92pp)、食品饮料(-3.14pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.92%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.92pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.92%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 4.26% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.92%；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.26% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：三星电气、凯普生物、新和成、普利退；退出：普利制药、贵州茅台、赛轮轮胎、赣锋锂业

2021-09-30 新进：三星医疗、创世纪、天宜上佳、宝信软件、德赛西威、新安股份、立高食品、赣锋锂业、韦尔股份、风华高科；退出：三星电气、东材科技、凯普生物、国际医学、宁德时代、新和成、普利退、晶盛机电、海康威视、立讯精密

2021-12-31 新进：*ST天宜、三星电气、三环集团、恒玄科技、海信家电、深南电路、致远互联、良信股份、豪威集团、麦捷科技；退出：三星医疗、创世纪、天宜上佳、宝信软件、德赛西威、新安股份、立高食品、赣锋锂业、韦尔股份、风华高科

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/15；退出 规避/错失 13/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。