东吴行业轮动混合A

东吴行业轮动混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

东吴行业轮动混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.75%，四季平均换手约84.57%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.43%)、AI算力/光模块(6.49%)、半导体设备/材料(5.07%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 11.56%）。最近一季新进Top10：中芯国际、亿纬锂能、兆易创新、华虹宏力、寒武纪。2026 年调仓：新进 22 笔（1 盈 / 21 亏）；退出 22 笔（规避 20 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 41.44%，电力设备 由 5.8% 至 18.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国中免、天赐材料、水晶光电、立讯精密，退出 上汽集团、东鹏饮料、圆通速递、恒瑞医药。Q3 再平衡：新进 宁德时代、恩捷股份、招商银行、比亚迪，退出 中宠股份、分众传媒、水晶光电、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 41.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、亿纬锂能、兆易创新、华虹宏力，退出 中国中免、天赐材料、招商银行、比亚迪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、汽车、传媒 等方向；净加仓 电力设备(+12.53pp)、电子(+41.44pp)；净降配 交通运输(-6.67pp)、汽车(-5.31pp)、传媒(-12.19pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→6.49%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.49pp)、新能源/电力设备(+7.43pp)、半导体设备/材料(+5.07pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.56%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 12.5%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.43pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国中免、天赐材料、水晶光电、立讯精密、美的集团、贵州茅台、阳光电源；退出：上汽集团、东鹏饮料、圆通速递、恒瑞医药、科沃斯、芒果超媒、隆基绿能

2026-03-31 新进：宁德时代、恩捷股份、招商银行、比亚迪、海天味业、贝泰妮、赣锋锂业；退出：中宠股份、分众传媒、水晶光电、牧原股份、立讯精密、美的集团、阳光电源

2026-06-30 新进：中芯国际、亿纬锂能、兆易创新、华虹宏力、寒武纪、峰岹科技、海光信息、芯原股份；退出：中国中免、天赐材料、招商银行、比亚迪、海天味业、贝泰妮、贵州茅台、赣锋锂业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 1/21；退出 规避/错失 20/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。