华商产业升级混合

华商产业升级混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商产业升级混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.74%，四季平均换手约74.7%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.23%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.79%→期末 9.23%）。最近一季新进Top10：华工科技、新锐股份、深南电路、生益科技、鼎泰高科。2026 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 13 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 通信 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 4.99% 调整至 10.79%，通信 由 0% 至 9.06%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 光迅科技、华丰科技、宁德时代、思源电气，退出 厦钨新能、宁波华翔、工业富联、巨人网络。Q3 再平衡：新进 东阳光、宝信软件、数据港、海光信息，退出 中芯国际、宁德时代、思源电气、浪潮信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 7.76% 升至 20.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华工科技、新锐股份、深南电路、生益科技，退出 东阳光、宝信软件、数据港、科华数据，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车、传媒 等方向；净加仓 机械设备(+5.8pp)、通信(+9.06pp)、国防军工(+4.22pp)；净降配 电力设备(-8.55pp)、汽车(-4.1pp)、传媒(-4.6pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（3.99%→9.23%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.23pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.32pp)、半导体设备/材料(-4.79pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 9.23% 为全年高点（年初 4.79%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、华工科技、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.11pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.32pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：光迅科技、华丰科技、宁德时代、思源电气、浪潮信息、锐捷网络；退出：厦钨新能、宁波华翔、工业富联、巨人网络、深南电路、茂莱光学

2026-03-31 新进：东阳光、宝信软件、数据港、海光信息、润泽科技、科华数据、长飞光纤；退出：中芯国际、宁德时代、思源电气、浪潮信息、英维克、锐捷网络、阳光电源

2026-06-30 新进：华工科技、新锐股份、深南电路、生益科技、鼎泰高科；退出：东阳光、宝信软件、数据港、科华数据、长飞光纤

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 13/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。