华商价值精选混合

华商价值精选混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商价值精选混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.94%，四季平均换手约82.1%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：中钨高新、兆易创新、博迁新材、国瓷材料、澜起科技。2026 年调仓：新进 21 笔（11 盈 / 10 亏）；退出 21 笔（规避 12 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 23.97% 调整至 32.67%，有色金属 由 0% 至 10.39%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、兆易创新、宁德时代、思源电气，退出 厦钨新能、宁波华翔、工业富联、巨人网络。Q3 再平衡：新进 光迅科技、华丰科技、招商蛇口、沪电股份，退出 中芯国际、中际旭创、兆易创新、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 16.83% 升至 32.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中钨高新、兆易创新、博迁新材、国瓷材料，退出 华丰科技、思源电气、招商蛇口、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车、传媒 等方向；净加仓 通信(+3.97pp)、电子(+8.7pp)、有色金属(+10.39pp)；净降配 电力设备(-8.49pp)、汽车(-4.01pp)、传媒(-4.39pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→7.74%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、新能源/电力设备）；相应下降：半导体设备/材料(-4.79pp)、新能源/电力设备(-4.3pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.79pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.09pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.81%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.3pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、兆易创新、宁德时代、思源电气、江西铜业、海康威视；退出：厦钨新能、宁波华翔、工业富联、巨人网络、深南电路、茂莱光学

2026-03-31 新进：光迅科技、华丰科技、招商蛇口、沪电股份、海光信息、源杰科技、长芯博创、长飞光纤；退出：中芯国际、中际旭创、兆易创新、宁德时代、江西铜业、海康威视、英维克、阳光电源

2026-06-30 新进：中钨高新、兆易创新、博迁新材、国瓷材料、澜起科技、生益科技、鼎泰高科；退出：华丰科技、思源电气、招商蛇口、海光信息、源杰科技、长芯博创、长飞光纤

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/10；退出 规避/错失 12/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。