华商主题精选混合

华商主题精选混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商主题精选混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.76%，四季平均换手约74.7%。期末主题配置集中在：资源/有色(6.68%)、AI算力/光模块(3.16%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.16%）。最近一季新进Top10：中稀有色、华通线缆、海光信息、璞泰来、盐湖股份。2026 年调仓：新进 18 笔（5 盈 / 13 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7.6%。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 7.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、山金国际、新易盛、永兴材料，退出 东方钽业、兴业银锡、华友钴业、新强联。Q3 再平衡：新进 云铝股份、兖矿能源、国城矿业、大中矿业，退出 宁德时代、山金国际、永兴材料、江西铜业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中稀有色、华通线缆、海光信息、璞泰来，退出 中金黄金、云铝股份、兖矿能源、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+3.16pp)、基础化工(+3.83pp)、通信(+7.6pp)；净降配 有色金属(-18.92pp)、电力设备(-7.91pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（10.98%→16.72%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.16pp)；相应下降：资源/有色(-4.3pp)、新能源/电力设备(-4.61pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 4.61% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、国城矿业、大中矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.61% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、山金国际、新易盛、永兴材料、江西铜业、盛屯矿业、藏格矿业；退出：东方钽业、兴业银锡、华友钴业、新强联、明阳智能、海力风电、盛达资源

2026-03-31 新进：云铝股份、兖矿能源、国城矿业、大中矿业、天山铝业；退出：宁德时代、山金国际、永兴材料、江西铜业、盛屯矿业

2026-06-30 新进：中稀有色、华通线缆、海光信息、璞泰来、盐湖股份、首华燃气；退出：中金黄金、云铝股份、兖矿能源、新易盛、紫金矿业、藏格矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/13；退出 规避/错失 10/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。